美国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭(bì)会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员(yuán)们(men)也(yě)表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压(yā)力”。美(měi)股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机(jī)制(zhì)利(lì)率从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　三公里是多少米，三公里是多少米rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074506699.png">

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国经济(jì)将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出(chū)现类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济(jì)面(miàn)临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据(jù)。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接(jiē)下(xià)来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似性(xìng)。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青(qīng)大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的开工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐三公里是多少米，三公里是多少米渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入(rù)尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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