在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格波动(dòng)较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节这个(gè)情况就会产生基(jī)金产(chǎ《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节n)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票(piào)回购等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在(zài)自(zì)己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立(lì)自强根基，培育(yù)壮大(dà)新(xīn)动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建(jiàn)议(yì)关(guān)注创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节)期出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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