华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大波的美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有在新(xīn)资金愿意(yì)冒着成为最后一批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年(nián)终(zhōng)净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的(de)股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报(bào)告的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值(zhí)是衡量(liàng)基金(jīn)业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国(guó)大(dà)型(xíng)股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新(xīn)股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的(de)支出，从而抬(tái)高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一家重(zhòng)要(yào)子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报(bào)告(gào)称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在(zài)报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的(de)报(bào)告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东(dōng)的(de)利益为代价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的(de)信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去(qù)25年的激进(jìn)主义(yì)投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们(men)的(de)维权原则付诸于我们(men)的多数(shù)控股公司以及我们投资部门(mén)持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有(yǒu)他(tā)在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他行(xíng)业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止(500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的(de)投(tóu)资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的做空实例(lì)，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼(ní)集(jí)团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关(guān)联(lián)交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德(dé)森来自中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司的网站上写道(500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元(yuán)的“卡车界500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两特斯(sī)拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投(tóu)资者(zhě)。该公司(sī)的市(shì)值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告公(gōng)布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安(ān)德(dé)森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随(suí)即(jí)大涨约(yuē)8％。

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