近(jìn)日，国内上市交(jiāo)易的4只(zhǐ)公募商品期货基金陆(lù)续(xù)公(gōng)布(bù)了一(yī)季报。在一季度商品市场整体下跌(diē)的背景下，4只公募商品(pǐn)期货基金也表现(xiàn)不(bù)佳，仅建信能源(yuán)化(huà)工期(qī)货ETF利润为(wèi)正(zhèng)。值得注意的(de)是，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额在报告(gào)期(qī)内(nèi)增加4.30亿份，增(zēng)幅近(jìn)三成，备受投资(zī)者(zhě)青(qīng)睐。

　　具体来(lái)看(kàn)，已实现(xiàn)收益和利润方(fāng)面，一季(jì)度，建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货LOF已实现收益940.20万(wàn)元，利润(rùn)-796.75万元；大成有色金(jīn)属期货ETF已仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文(yǐ)实现收益-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元；华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕(pò)期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益(yì)和利润有何(hé)区别？4只公募(mù)商品期货基金在一季(jì)报中(zhōng)均提及，本期已实现收(shōu)益(yì)指基金本期利息收入(rù)、投(tóu)资收益(yì)、其他收入（不含(hán)公允(yǔn)价值变动收(shōu)益(yì)）扣除相关费(fèi)用和信用减值损失后的余额，本期利(lì)润为本期已(yǐ)实现收益加上本期公允价值变动(dòng)收益。

　　期(qī)末(mò)基金资产净值方(fāng)面，截至(zhì)3月底，国投瑞银白(bái)银期(qī)货(huò)LOF资产净值(zhí)超过(guò)10亿(yì)元，达到14.36亿(yì)元，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建(jiàn)信(xìn)能源化工(gōng)期货(huò)ETF、大成有(yǒu)色(sè)金属期货(huò)ETF资产净(jìng)值分别为(wèi)5.53亿(yì)元、4.66亿(yì)元、3.03亿(yì)元(yuán)。

　　期(qī)末基金份(fèn)额(é)净值(zhí)方面(miàn)，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化(huà)工期货(huò)ETF、大(dà)成有色金属期货ETF也超(chāo)过(guò)1.5元(yuán)，分别(bié)为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净(jìng)值增长率方面，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实现(xiàn)正增长，净值增(zēng)长率为5.57％，大成有(yǒu)色金属(shǔ)期货(huò)ETF、国投(tóu)瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减(jiǎn)变化，可(kě)以反映出(chū)投资者(zhě)的(de)偏好。从份额变(biàn)动来看(kàn)，除华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭净赎回外(wài)，其他(tā)3只商品期货基金均(jūn)受到净(jìng)申购(gòu)。截(jié)至3月底，国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF份额较期初(chū)增加4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工(gōng)期货ETF份(fèn)额较期(qī)初增加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成有色(sè)金属期货ETF份(fèn)额较(jiào)期初增加(jiā)700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF份额较期初减少(shǎo)1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅(fú)4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市场整(zhěng)体走出下跌行情，华夏基金认为(wèi)，主(zhǔ)要(yào)原因有以下几点：首(shǒu)先，美(měi)国硅谷银行倒(dào)闭消息在资(zī)本市场持续发(fā)酵，导致了原油以及(jí)美豆等大宗商品价格下跌，引(yǐn)领国(guó)内豆粕价格(gé)下(xià)挫；其次，国内现货供应相对充裕(yù)，由于加工利润尚可，加之(zhī)巴(bā)西(xī)大豆丰产上市(shì)，近几个月国(guó)内大豆到港量趋于增加，同时由于下游(yóu)提(tí)货(huò)消(xiāo)极，油厂豆粕不断累库(kù)，部分油厂甚至出现(xiàn)胀(zhàng)库(kù)现(xiàn)象，导致豆(dòu)粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷(mí)不振，由于春节前养殖(zhí)产品集中(zhōng)出栏，春节后一段时(shí)间(jiān)一般(bān)是豆(dòu)粕需(xū)求淡季(jì)，而今年由(yóu)于生猪价格持续下行，养殖(zhí)业复产积极性不高，加(jiā)之非洲猪瘟疫情(qíng)偶发，使得(dé)豆粕需(xū)求(qiú)更是雪上加霜，油(yóu)厂豆粕成交和提(tí)货(huò)量处(chù)于(yú)偏低水平(píng)。

　　关于报(bào)告期内基金(jīn)投(tóu)资策略和运作分析，国(guó)投瑞银基金表示，一季度白银在初期(qī)两个月(yuè)处于(yú)振(zhèn)荡调整，在三月份又很快(kuài)反(fǎn)弹至年初位置。黄金较白(bái)银表现更(gèng)为(wèi)强势，金银比价有所抬升。前期(qī)走势(shì)主要受(shòu)制于白银工业属(shǔ)性及美(měi)联储(chǔ)加息预期升温影响，白银表(biǎo)现出(chū)更高的波(bō)动性。后期则(zé)主要是欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业出现流(liú)动性危机，导(dǎo)致避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，也大幅降(jiàng)低了市场(chǎng)对于美联储的(de)加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储(chǔ)货币政(zhèng)策(cè)调(diào)整节奏与经济衰退担忧(yōu)继续主导贵金属行情，同时也需(xū)关注突发(fā)地缘(yuán)政治、金融(róng)体系的流(liú)动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)、新兴(xīng)经济体(tǐ)债务(wù)风险等黑天鹅事件的影响。今年(nián)以来，美联储已连(lián)续加息两次(cì)各25BP，加(jiā)息步伐明显放缓，点阵图显示美(měi)联(lián)储今年或还(hái)有一(yī)次(cì)加息。随(suí)着美国加息渐入尾(wěi)声(shēng)，而通胀仍处于高位，宏观环境(jìng)对贵金(jīn)属相对有利，贵金属配置价(仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文jià)值进一步提(tí)升。考虑到白银的高(gāo)弹性及金银比价的相对高位，建议择机积(jī)极配置(zhì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文