金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.勿必和务必的区别，务必是什么意思呀4%，增(zēng)速比上月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了(le)部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销(xiāo)售(shòu)也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下(xià)季(jì)初发行(xíng)新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本(běn)月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民加速(sù)偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民(mín)端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低位。

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