今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余额又(yòu)一次触(chù)及法定(dìng)上限，这标志着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国(guó)债务为何(hé)不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论(lùn)债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多(duō)数(shù)总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了(le)惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随(suí)着政(zhèng)府赤(chì)字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克(kè)战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国(guó)政府(fǔ)的税(shuì)收收入并没有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政府和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近(jìn)年来(lái)如(rú)滚雪(xuě)球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就(jiù)因此不断攀(pān)升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪(jì)初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员提出(chū)的(de)反对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确(què)立了对美国政(zhèng)府债务(wù)总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其(qí)进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期(qī)间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国(guó)最新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)债(zhài)务上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白(bái)宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么(me)要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能(néng)直(zhí)接(jiē)取消掉(diào)债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这(zhè)一限制也同(tóng)时对(duì)其美国(guó)政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美国(guó)政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益(yì)也(yě)会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于(yú)是美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本(běn)是美国(guó)债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务(wù)上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的(de)美国(guó)债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的(de)砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民(mín)主党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而(ér)共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会(huì)共和党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共56是什么意思 56是什么尺码和党人正试图利用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于本(běn)周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下(xià)来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将(jiāng)所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和(hé)众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违(wéi)约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民(mín)主党(dǎng)在最后关(guān)头(tóu)妥协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也(yě)引发了全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美国的主权(quán)信用评(píng)级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美国第二年的(de)借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元(yuán)，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成(chéng)本56是什么意思 56是什么尺码削(xuē)减措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡(dàng)也(yě)只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减措(cuò)施时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过(guò)了(le)应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没(méi)有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正有价值的(de)公(gōng)共产品和(hé)服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机(jī)，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的(de)分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的(de)短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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