近(jìn)日，有焦(jiāo)化(huà)企(qǐ)业发告知(zhī)函(hán)称，因(yīn)亏损严重，对于钢企提(tí)降(jiàng)50元/吨的行为暂不(bù)接(jiē)受(shòu)。

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　　记者(zhě)注意(yì)到，从(cóng)今年4月1日(rì)起，焦(jiāo)炭开启(qǐ)首轮(lún)降价，并正式进入降价(jià)通道，5月17日，河北(běi)部(bù)分(fēn)钢厂(chǎng)开启焦炭第(dì)8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东(dōng)主流(liú)钢厂跟进。截(jié)至目(mù)前，焦炭(tàn)已有8轮降价(jià)落地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦(jiāo)平仓(cāng)价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌(diē)幅(fú)15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究员阮俊(jùn)涛认为，近两个(gè)月(yuè)来，焦炭期货的下跌(diē)是宏(hóng)观、产(chǎn)业等多因素共同作(zuò)用的结果。首先，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)，3月(yuè)上(shàng)旬美国硅谷银行(xíng)暴雷，多数(shù)大宗商品价格下跌(diē)，同(tóng)时国内宏观强预(yù)期在经过(guò)1—2月的反(fǎn)复发酵(jiào)后，市场对今年的(de)定性逐渐转向“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”，这也使得黑色(sè)系商(shāng)品(pǐn)交易需求(qiú)利(lì)多的信心不足。其次，产业(yè)层面，今年(nián)煤(méi)焦最大(dà)产业利空来自焦煤的进(jìn)口，3月(yuè)份澳(ào)洲焦煤近2年来首次通关，并(bìng)于(yú)4月进一步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现较大(dà)增长。根据海关总署统(tǒng)计，今年(nián)3月我国共(gòng)计进口(kǒu)四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量(liàng)也几乎是近10年来的最高(gāo)水平，仅次于2020年1月的981.3万(wàn)吨。进(jìn)口焦(jiāo)煤的大量释放(fàng)削(xuē)弱了国内煤企的(de)议价(jià)能力(lì)，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行。最后，4月(yuè)以来，在铁水产量不(bù)断(duàn)走高的(de)同时(shí)，黑(hēi)色终端需求(qiú)表现一般，国家统(tǒng)计局公布的房屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而(ér)引发了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负(fù)反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均有明(míng)显利(lì)空驱动，叠加(jiā)宏观支(zhī)撑不足，多因(yīn)素共振带动焦炭期货主力(lì)合约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并不是(shì)自身的供需矛(máo)盾驱动(dòng)，而是受焦煤的拖累。焦煤因国内产(chǎn)量稳增和进口量大(dà)增，供需(xū)关系(xì)逐步向宽松(sōng)转(zhuǎn)变，致使煤(méi)价自年初就开始呈偏弱(ruò)走(zǒu)势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事(shì)故影响(xiǎng)，煤(méi)价经历短(duǎn)暂反弹后开(kāi)始(shǐ)加速回落(luò)。另外(wài)，下游钢材需(xū)求表现不(bù)及预(yù)期，钢价(jià)承压回(huí)调(diào)致使(shǐ)钢厂利润收(shōu)缩，遂(suì)通(tōng)过调(diào)降焦价将(jiāng)需求压(yā)力向(xiàng)原(yuán)材料(liào)端传导。因此，在失(shī)去成本支撑、下(xià)游(yóu)施压的(de)双重作用下，焦价持续(xù)下跌。”中钢期货煤焦研究员(yuán)冯艳成说。

　　记者从受访(fǎng)人士处获悉，本周焦煤价格率先出现(xiàn)触底(dǐ)反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区(qū)焦企出现(xiàn)亏损。同时(shí)，近期焦(jiāo)炭(tàn)期价的反弹给出(chū)升水现(xiàn)货空间，买现卖期(qī)套利需(xū)求增加对(duì)现货(huò)市场(chǎng)信心有所提(tí)振，刺激焦企(qǐ)有(yǒu)提(tí)涨意(yì)愿，但短期全面提(tí)涨并成功落地的概(gài)率较小，主要原(yuán)因是(shì)目前焦企整体盈(yíng)利情(qíng)况尚可(kě)，焦(jiāo)炭主四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的产(chǎn)区山西省焦(jiāo)企平均吨焦盈利接(jiē)近(jìn)140元，而下(xià)游钢材需(xū)求并未出(chū)现明(míng)显好转(zhuǎn)，钢厂整体盈(yíng)利情况一般，对焦炭则(zé)保持按需采(cǎi)购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开(kāi)始提涨，能否提涨成功？冯艳(yàn)成(chéng)认为，提涨的(de)是内蒙古某(mǒu)焦企(qǐ)，国内焦(jiāo)企(qǐ)生产成本和焦化利润会因为地区(qū)、设(shè)备区别而存(cún)在很大差(chà)异(yì)。相对(duì)而言(yán)，内蒙古非主流焦化企业的副产品较少，整体(tǐ)产线的经济性一般，对降价(jià)的(de)承(chéng)受(shòu)能(néng)力偏低，也因此率先开始提涨(zhǎng)，不(bù)过对(duì)整(zhěng)体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出现大幅亏损或需求明显增加的情况下，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记(jì)者了解(jiě)到，5月下(xià)半月以来钢(gāng)厂检(jiǎn)修减产(chǎn)节奏放缓，个别地(dì)区钢厂计划(huà)复产，日均铁水产(chǎn)量尚保持在偏高水(shuǐ)平，这(zhè)意味着(zhe)煤焦刚性需求(qiú)较好，但钢(gāng)厂持(chí)续采取低原料(liào)库存策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤库(kù)存以及焦企端(duān)焦炭库存均处(chù)于往年(nián)同(tóng)期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库存则处于较低水(shuǐ)平(píng)，煤焦近(jìn)期供应也有适当的减量(liàng)，以缓解自身高库存的压力。基于此种库存(cún)格局，煤焦的议价主动权仍(réng)掌(zhǎng)握在(zài)钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期货为何反而大(dà)跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)期由于国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸易商进口积(jī)极(jí)性(xìng)较低，导致(zhì)焦煤供(gōng)应短期内有(yǒu)收缩趋(qū)势，不过焦企也处(chù)于主(zhǔ)动限产状态，焦煤供需矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。焦炭本周供减需增，基本面(miàn)边际改善，但钢(gāng)联公布的铁水日产量依然维持(chí)接近240万(wàn)吨的水平，在终端需求(qiú)表现一般的背景下，焦炭需求仍(réng)有转(zhuǎn)弱预期(qī)。中长期(qī)来看，考(kǎo)虑粗(cū)钢(gāng)平(píng)控要求，今年全(quán)年(nián)焦(jiāo)煤供需格局大概率仍将明(míng)显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三(sān)季度蒙煤中长协重(zhòng)新定价(jià)后(hòu)，预(yù)计进口量会得到改(gǎi)善。因(yīn)此(cǐ)，虽然焦(jiāo)煤现货价格(gé)因蒙煤(méi)减量而有(yǒu)所企(qǐ)稳，但(dàn)期货市场(chǎng)氛(fēn)围仍难(nán)言(yán)乐(lè)观，导致期货和现(xiàn)货短暂劈(pī)叉。

　　“从(cóng)价格(gé)表现上看，前期煤(méi)焦(jiāo)跌幅明显大于(yú)板(bǎn)块内其(qí)他品种，估值相对偏低，这也使得继(jì)续杀估值的(de)驱动明显减弱(ruò)，而估(gū)值修(xiū)复配合近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等(děng)消息(xī)，刺(cì)激煤焦价格出(chū)现反(fǎn)弹，但(dàn)考虑到目前钢材(cái)需求依然(rán)乏力，钢厂复产(chǎn)将(jiāng)会再次(cì)加重其供需压力，需求负反馈仍将会(huì)向原材料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易(yì)逻(luó)辑变(biàn)化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将以(yǐ)底部(bù)区间振荡走势为主；中长(zhǎng)期来看，煤(méi)焦供需趋(qū)于宽松的预期未变，在估值(zhí)回升后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于煤焦(jiāo)后市(shì)，阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为(wèi)，目前煤(méi)焦(jiāo)有三条主(zhǔ)线(xiàn)：一是(shì)焦煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本(běn)端压(yā)力；二(èr)是终端(duān)需求(qiú)存疑(yí)，负反(fǎn)馈风(fēng)险并未化解(jiě)；三是海外衰退预期如何演绎。目(mù)前来看(kàn)，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率(lǜ)事件，且4月地(dì)产数据(jù)表(biǎo)现(xiàn)依然一般，负(fù)反(fǎn)馈(kuì)以及粗钢平控(kòng)都是压(yā)低铁水产量的可能因(yīn)素，因此煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中长期来(lái)看也是易跌难涨。

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