踩(cǎi)上(shàng)AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致(zhì)于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质(zhì)疑成为减持(chí)铺路。但与(yǔ)暴(bào)涨的(de)股价(jià)和市值相比，公司的(de)基本面较为糟糕，交出(chū)了回(huí)A上市后最差(chà)年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报，公司实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一(yī)季报，实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)19.66亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投(tóu)资(zī)者炸(zhà)开了锅，不少网友(yǒu)担心公司下周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月31日的股东数达到近33万，而截(jié)至去年(nián)底为(wèi)20万不到，也就是(shì)股价暴涨的一季度股东户(hù)数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投(tóu)资企业哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)2022年的财(cái)务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润(rùn)则巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次(cì)报(bào)亏

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)继续亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年(nián)共实(shí)现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不(bù)同程(chéng)度下滑，其(qí)中贡献营收(shōu)半(bàn)壁江山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他业务收入脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年从纳(nà)斯达克(kè)私(sī)有化退(tuì)市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营(yíng)业收入为(wèi)122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到(dào)60亿元外(wài)，其(qí)他(tā)年(nián)份均(jūn)在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年(nián)净利润直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损，首(shǒu)季(jì)公司营业收入(rù)19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司(sī)称主要(yào)系营(yíng)业收入(rù)下降及对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万(wàn)股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索引(yǐn)擎，被市(shì)场认(rèn)为(wèi)在训练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在(zài)不同场合(hé)、通过不同渠道表达对大(dà)模型的看好，传递公司的(de)优(yōu)势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借(jiè)着这一风口(kǒu)，三六零(líng)股(gǔ)价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后(hòu)一(yī)发不可收拾，短短(duǎn)不(bù)到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如(rú)果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管(guǎn)近期(qī)股价(jià)有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和(hé)一季报出炉后，股(gǔ)吧直接(jiē)炸(zhà)开了(le)锅，多数投资(zī)者表(biǎo)示大跌(diē)眼镜，开始担心(xīn)下周一(yī)股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)注意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴(bào)涨，三六(liù)零的投资者(zhě)人数(shù)大幅(fú)增(zēng)加。截至(zhì)到(dào)去(qù)年(nián)底，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六(liù)个季度保持(chí)基本(běn)不变，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入(rù)相反，一季度以股权(quán)投资(zī)机构为代表的十大(dà)股(gǔ)东却在逢高大(dà)幅(fú)减持。十大股东(dōng)名单显示(shì)，一季度(dù)“北京(jīng)中(zhōng)关(guān)村资本基(jī)金管理有限公司-北京(jīng)中发助力壹号投(tóu)资基(jī)金（有限合(hé)伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东(dōng)合计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万股，即(jí)便按一季度均价计套现(xiàn)金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投(tóu)资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六(liù)零(líng)的2022年财报(bào)，也首(shǒu)次把其投资企(qǐ)业、造车(chē)新(xīn)势(shì)力之一(yī)的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车（经营实体为“合纵(zòng)汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披(pī)露的数据(jù)，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步扩大，而三年(nián)累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)的增资(zī)权(quán)。具体(tǐ)来看，三六零全(quán)资子(zi)公司三六零(líng)私募基(jī)金拟将其持有的对应(yīng)哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资(zī)权(脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思quán)后，三六(liù)零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六(liù)零又发布对外(wài)投资进展(zhǎn)公告(gào)称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车各股东方签(qiān)署有(yǒu)关协议，以支持哪吒(zhā)汽车(chē)股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车(chē)的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财(cái)务数据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)估(gū)值(zhí)会否(fǒu)进一(yī)步下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的账面值(zhí)出(chū)现(xiàn)较大(dà)投资损失(shī)。2022年公(gōng)司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来(lái)的投资亏损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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