周一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净(jìng)买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上(shàng)周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作模式(shì)，在(zài)股市(shì)大幅(fú)下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值被(bèi)资金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位(wèi)，多(duō)家机构仍(réng)看好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入资金世界上性功能最强的国家是哪个国家近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以(yǐ)区间(jiān)成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调(diào)整期(qī)间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了(le)资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入排(pái)行看(kàn)，截(jié)至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易(yì)方(fāng)达和(hé)嘉实(shí)基金旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

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　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处(chù)于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位居净流入资金前列(liè)，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年(nián)还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资(zī)逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一位公(gōng)募股票权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)经理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏(sū)的空间受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱动市(shì)场展现(xiàn)出(chū)更多结构性(xìng)机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热(rè)度回落(luò)，波动率偏高的情(qíng)况下(xià)，资(zī)金可(kě)能(néng)更青睐用大(dà)盘宽基指数(shù)，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机(jī)构分析，由(yóu)于近日(rì)以游戏为代(dài)表的(de)TMT板块有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因(yīn)是前期(qī)炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)有所(suǒ)回(huí)落(luò)。但从(cóng)长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期关注(zhù)数字化对生产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等调整下来(lái)的行业(yè)，可能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随大(dà)金融、大基建等(děng)权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金(jīn)出(chū)现(xiàn)分(fēn)歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑现需求(qiú)叠加经(jīng)济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动大盘指数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引(yǐn)领低(dī)估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博(bó)时基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分(fēn)底层逻辑(jí)仍(réng)旧是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低(dī)估和(hé)低配背景下(xià)，部(bù)分(fēn)企(qǐ)业(yè)因为自(zì)身经营改善、高股息水(shuǐ)平(píng)等(děng)特(tè)征(zhēng)，使(shǐ)得其估值修复成为了可能。虽(suī)然经过前期(qī)反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存(cún)在(zài)剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整体大金融当前估值仍旧处于(yú)中低水平(píng)，部分个股尤(yóu)其是基(jī)本面(miàn)明显(xiǎn)改善(shàn)的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势，净流入资(zī)金超(chāo)出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部(bù)分海(hǎi)外指(zhǐ)数(shù)遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资(zī)金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂(zàn)净流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调整中迎来(lái)“获利了结(jié)”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机(jī)构评价，基建(jiàn)板块(kuài)受益(yì)于“一带一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要(yào)求，可(kě)能会(huì)受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复(fù)苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披(pī)露，非银(yín)金(jīn)融业(yè)绩超(chāo)预(yù)期，证券板(bǎn)块市场交(jiāo)投活跃度较一季度显(xiǎn)著改善(shàn)，差异化最(zuì)低(dī)结算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券(quàn)公司(sī)保证金比例(lì)下(xià)调，经济温和复苏(sū)下行业(yè)景气(qì)度有望持续修复。保(bǎo)险板块一(yī)季报净利润超预期(qī)，部(bù)分险企凭借储蓄险的(de)产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较高(gāo)增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基金(jīn)认(rèn)为(wèi)，2023年(nián)宏观(guān)经济(jì)运行总体回升有(yǒu)望将(jiāng)促(cù)进电力(lì)消费需求增长。受上年同期(qī)低基数等因(yīn)素(sù)影响，预计今(jīn)年二季度电力消费增速将有望回升。在电力(lì)市场化改革的持续(xù)推进下，电(diàn)价(jià)趋势有(yǒu)望(wàng)稳中小(xiǎo)幅(fú)上涨，电力现货市场和(hé)辅(fǔ)助服务(wù)市场(chǎng)机制有望持续推广，容量补偿电价等机(jī)制或有(yǒu)望(wàng)出台(tái)。

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