编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科(kē)技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新(xīn)能源在公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的(de)α。值得关注的是(shì)，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金一季报(bào)，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯(xùn)外全(quán)部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓(cāng)次(cì)序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了(le)另外三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们(men)仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路(lù)体现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作为核酸(铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处suān)检测机(jī)构，业绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当(dāng)前冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被调(diào)出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利(lì)润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊(kān)》对(duì)其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁(níng)德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具(jù)备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维(wéi)持(chí)较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过(guò)市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局(jú)如(rú)大部分制造业(yè)一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的(de)中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报和今(jīn)年(nián)一季(jì)度可(kě)以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到(dào)了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了(le)前(qián)一季(jì)的(de)前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经(jīng)理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一(yī)地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四个(gè)席位，其中(zhōng)新进(jìn)的(de)公司半(bàn)数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本(běn)面(miàn)，注重公司的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调(diào)整较(jiào)为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截(jié)至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管(guǎn)的(de)基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的(de)成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器视(shì)觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调(diào)的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的(de)比例上限，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目(mù)前他(tā)在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括(kuò)华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划(huà)入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的(de)基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技(jì)替(tì)代了(le)上一(yī)季(jì)的(de)新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定(dìng)性的航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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