美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常(cháng)水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常独(dú)特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担(dān)心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国(guó)经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅(fú)下跌(diē)，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为(wèi)平(píng)静的(de)时期测量过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的(de)利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致(zhì)力(lì)于实(shí)现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在(zài)于(yú)美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议(yì)息(xī)会(huì)议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要重点留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅(fú)下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一(yī)段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式n)事件以及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和(hé)英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的(de)利(lì)空(kōng)因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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