财(cái)联(lián)社(shè)5月8日(rì)讯（记者 闫军）铁树(shù)开花了(le)！不仅仅(jǐn)是中国平安在4月(yuè)27日迎(yíng)来时隔8年的涨停，就在5月8日，中信银行、中(zhōng)国银行(xíng)也迎(yíng)来涨停(tíng)，而上一次涨停分别是13年(nián)前、7年前，邮储(chǔ)银行更(gèng)是盘中刷新历(lì)史最高。

　　有市场观点将大涨归(guī)因为两份(fèn)会(huì)议(yì)通知。

　　一是，5月(yuè)11日“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会即(jí)将举办；另(lìng)外一(yī)份则是沪市金融业主题座(zuò)谈会，其中“在服务中国式现(xiàn)代化中促进金融业估值提升和高质量发(fā)展”成为重要议题。

　　中(zhōng)特(tè)估成为了市场较长(zhǎng)一(yī)段时期的热门词，尽管披上了主(zhǔ)题、政策等(děng)色彩，底层逻辑是过去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配和(hé)低估。说到(dào)A股的低(dī)估(gū)值、高(gāo)分红，银行为(wèi)首的(de)大(dà)金融板(bǎn)块(kuài)首当其冲。上述(shù)5.11会议(yì)是为(wèi)此前获批的央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF发行预(yù)热，会议作用显然被放(fàng)大(dà)。

　　事实上，不仅(jǐn)是两份(fèn)会议通知的推波助澜，“小作文(wén)”又来(lái)添油(yóu)加醋。一则无头无尾(wěi)的所谓指(zhǐ)导(dǎo)意见，要求“国企(qǐ)要做到(dào)1倍PB以上”，捕风捉影，却获(huò)得极(jí)大的传(chuán)播。

　　低估值(zhí)、高股(gǔ)息，在经(jīng)济温和(hé)复苏预期之下(xià)，中特估银行概念获得资金的青睐。有了多重(zhòng)消息的加持，暴涨顺理(lǐ)成章。

　怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接　根据(jù)以往经验(yàn)，大金融板块走强(qiáng)往往预示着行情的结束，这一次(cì)历(lì)史是否会重演呢(ne)？多位(wèi)受访(fǎng)人(rén)士指(zhǐ)出，这种单一衡量逻辑可能不再奏效，当前市场，银行板块是作为“国资含量”比较高的(de)板块行进，从去(qù)年底开始(shǐ)监管开始提(tí)出中特估后有比较不错的(de)表现，中特估有望持续为投资(zī)者(zhě)带来除(chú)稳定股息收益外的收益。

　　银行为首的(de)大(dà)金(jīn)融爆发

　　5月8日(rì)，银(yín)行满屏(píng)大涨，中(zhōng)国(guó)银行、中信银行、西(xī)安银(yín)行(xíng)涨(zhǎng)停，农业银(yín)行、民生银(yín)行、工商银行、浙商银行大涨超过6％，42只银(yín)行股超过9成涨幅(fú)超过2％。有网友(yǒu)感(gǎn)慨：“你以为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从(cóng)指数维度来看(kàn)，银行(xíng)板块(kuài)大涨早已(yǐ)启动，银行指数（中信(xìn)）近5个交易日涨幅达(dá)到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了(le)银(yín)行板块，券(quàn)商股也持续爆发，券商指数收盘涨幅(fú)超过2％。其中，中国银河领涨(zhǎng)，盘中一(yī)度涨停，近5个(gè)工作日涨幅达到35.82％。

　　从(cóng)银(yín)行板块ETF涨势(shì)来(lái)看，场内10只中证银行(xíng)ETF涨幅明显，比如，天弘(hóng)中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多(duō)只基金涨幅超过4％，从(cóng)资金流动来看(kàn)，以规模最大的华宝(bǎo)中证银行ETF为例(lì)，不仅当日收(shōu)盘价创一(yī)年新(xīn)高(gāo)，全天成交量(liàng)飙(biāo)升超过14亿(yì)元，刷(shuā)新(xīn)近两年来(lái)的最高。

　　对于银行(xíng)股的大涨(zhǎng)，市场早(zǎo)有预(yù)期。睿郡资产合伙人(rén)董承非在5月(yuè)7日表(biǎo)示，在经济(jì)复苏不(bù)强劲情况下，原来看不起的那些低增速的(de)企业，现在反而(ér)显得难(nán)能可贵(guì)，因此被忽略高分红(hóng)、深度价值的(de)企业反而受到追捧。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也表示，银(yín)行股这波快速上(shàng)涨，是其在(zài)估(gū)值(zhí)极度低水平(píng)、股息率具备一定吸引力(lì)、持仓极度低配、基本面(miàn)预(yù)期(qī)极度悲观等背景下，配合当(dāng)前经济弱复苏整(zhěng)体回报率预(yù)期下(xià)行、中特估政策背(bèi)景下的估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　涨幅与成(chéng)交(jiāo)量齐(qí)升，背后仍是中特(tè)估逻辑

　　经过漫长(zhǎng)的季节，银行股等(děng)来了(le)久违(wéi)的上涨，截至5月8日，自今(jīn)年4月以来全(quán)市场42家上市银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中(zhōng)信(xìn)银行(xíng)涨幅近40％，中国银行涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过32％，民生(shēng)、邮储、农(nóng)行(xíng)、交行、西安(ān)等5家银行涨幅(fú)超过20％。

　　资金的流入量同样可观，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘(pán)价创一年(nián)新(xīn)高(gāo)，全天成(chéng)交量飙升(shēng)超过14亿元，也刷新近两年来的最(zuì)高。中国银行龙虎榜数据显示，近(jìn)三日沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿元(yuán)。

　　银行(xíng)股的大涨，正如吴鹏所言，估值(zhí)极度低水平、股息率具备一定(dìng)吸引力、持仓极度低配、基本面预期极度悲观都是银行股上涨的逻辑所在。

　　具体而言，在估值上，截至目前(qián)，42家A股(gǔ)银行(xíng)的平均市净率为0.6倍左右。除了(le)宁波银(yín)行和招商银行(xíng)，其余银(yín)行(xíng)均(jūn)处于(yú)“破净”状(zhuàng)态。在这一轮(lún)估(gū)值修复中，有(yǒu)市(shì)场人士指出，中字(zì)头银(yín)行目标价估值最保守看到0.6，相当(dāng)于2020年疫情前(qián)的估值位置(zhì)，当前板块交易热度之下(xià)目标(biāo)价(jià)抬升(shēng)至0.7-0.8，明显看到(dào)，资金对资产(chǎn)质量、让利实体经(jīng)济容忍(rěn)度提升。

　　稳定的高(gāo)分红和高股息是银行(xíng)股(gǔ)相对于其(qí)他主题板(bǎn)块(kuài)更强的优势，据财(cái)通(tōng)证券研报，国有大(dà)行近(jìn)五年分(fēn)红率基本稳定在30％左右，稳定分红符合价值(zhí)投资和长期投资需要。近年来国(guó)有大行股(gǔ)息率(lǜ)也呈逐(zhú)年提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提升至2022年(nián)的5.83％。

　　而公募持仓占比极低也为(wèi)调仓提供了空间，公募“冷”银(yín)行久矣(yǐ)，2023年一季度银行股占(zhàn)偏(piān)股(gǔ)型基(jī)金仓位为1.96％，为(wèi)2016年三季度以来(lái)新低，显著低(dī)于2010年以来均值。

　　华宝基金银行(xíng)ETF基(jī)金经理胡洁(jié)就向财(cái)联(lián)社表示(shì)，高股(gǔ)息策略以其确定(dìng)的股息收(shōu)入和(hé)较高的(de)安全边际可以为投(tóu)资者提(tí)供不(bù)错的(de)收益。而基本面稳健、分红率高而稳定、估值处于(yú)历史低位的银行板(bǎn)块是高(gāo)股息策略的理想增配板块。与此同(tóng)时，银行(xíng)板块(kuài)在一季度是业绩低点。随着大行重(zhòng)定价的压力过去以及二三季度农商行小微投放(fàng)旺季(jì)的到(dào)来，怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接资产(chǎn)端收益率将会逐步企稳，后续业绩有(yǒu)望改(gǎi)善。

　　鹏华(huá)基金量化及衍生品投资部(bù)基金经理余展昌也指出，与海外银行对比，在中特估(gū)背(bèi)景(jǐng)下的国内银行仍然(rán)具(jù)有较好的投资机会。以国有大行为(wèi)例，从PB角(jiǎo)度而言，邮储(chǔ)银(yín)行的PB最(zuì)高在(zài)0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外(wài)绝大部(bù)分的银行估值都(dōu)在1倍PB以(yǐ)上。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)海(hǎi)外银行还有大量的商(shāng)誉(yù)，国内银行的估(gū)值水平是偏低的(de)，本(běn)身就有比较大的修复空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，他还(hái)指出，国企(qǐ)改(gǎi)革有望使得这些问题得到改善，从而(ér)提高银行的(de)利润增速，持(chí)续修复(fù)估值。

　　银行是否(fǒu)意味着行情(qíng)的结束？

　　随着证券(quàn)、银行等大(dà)金融板块(kuài)的走(zǒu)强，有市场观点开始担(dān)忧市场行情(qíng)告一段(duàn)落(luò)。对此，市场人(rén)士认(rèn)为(wèi)，站在中特估背景下去看金融股的爆发，并(bìng)不能(néng)简(jiǎn)单做(zuò)出市场(chǎng)行情结(jié)束的结论。

　　吴(wú)鹏分析(xī)称，大金融板块过去被当成行情结束的指标，其背后通常(cháng)潜意识(shí)映射包(bāo)括不(bù)限于大金融(róng)爆发(fā)往往(wǎng)代表市场没(méi)有别的方向(xiàng)、市场进(jìn)入避险状(zhuàng)态(tài)、大金融“吸血(xuè)”严重(zhòng)等。但从当(dāng)前的金(jīn)融股走强来看，市场表现并不(bù)存在(zài)上述问题。

　　首先，当前(qián)大金融“吸(xī)血”效(xiào)应(yīng)并不强，比如银行(xíng)板(bǎn)块近期大幅放量(liàng)，成交量约为600亿(yì)，作为大市值(zhí)的(de)板块，这一成(chéng)交量与甚至(zhì)部(bù)分(fēn)中小市值板块成(chéng)交量相差甚远。

　　其次，大金融板(bǎn)块本次表现(xiàn)也不是单一的，放眼全市场，部分港口、铁路、建筑、电力、石(shí)化(huà)等(děng)板块也表现(xiàn)较(jiào)好，因此不能单一地以过去(qù)大金(jīn)融上(shàng)涨(zhǎng)作为单一(yī)比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端(duān)的(de)交易(yì)结构容易(yì)被表征为(wèi)市场波动(dòng)的(de)前奏，但(dàn)市场(chǎng)变量影响较多、今年行情结构(gòu)差(chà)异巨大，建议不(bù)要单一(yī)映射分析。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接