踩上(shàng)AI风(fēng)口的三(sān)六零(líng)，年内(nèi)一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为(wèi)减持铺路(lù)。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的基(jī)本(běn)面(miàn)较为糟糕，交出了回(huí)A上市后最差年每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发布2022年(nián)财报，公司(sī)实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损(sǔn)。三六零(líng)同时发布(bù)了(le)2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者(zhě)炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网友担心(xīn)公司(sī)下周一股价走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截(jié)至(zhì)去(qù)年底为(wèi)20万(wàn)不到，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨的(de)一(yī)季度股(gǔ)东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重(zhòng)要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录(lù)得(dé)133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有三(sān)个出(chū)现不同(tóng)程度(dù)下滑，其中(zhōng)贡献营(yíng)收半壁江(jiāng)山的互联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增(zēng)值服务(wù)收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司(sī)实(shí)现归属于上市公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化退市回A后每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我首次亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六个年度(dù)，三(sān)六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收(shōu)入从(cóng)徘徊到(dào)下(xià)滑。净(jìng)利(lì)润的表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年(nián)靠着非(fēi)经常性(xìng)损益撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到(dào)了2021年净利(lì)润直(zhí)接下滑(huá)七成，只录得9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公司称主要系营业收入下降及(jí)对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六零(líng)进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被(bèi)市(shì)场(chǎng)认为在(zài)训练AI大模(mó)型上有(yǒu)天然优(yōu)势，公司及(jí)创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎(yī)也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看(kàn)好，传递公司的(de)优势(shì)，公司在AI方面曝(pù)光度(dù)甚至远超百度(dù)。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月(yuè)7号(hào)涨停，此后一发不(bù)可(kě)收拾，短短(duǎn)不到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则(zé)达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到(dào)近(jìn)1500亿，增加超千(qiān)亿(yì)市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和(hé)一(yī)季报出(chū)炉(lú)后(hòu)，股吧直接(jiē)炸开了(le)锅，多数(shù)投资(zī)者表示大跌(diē)眼镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着(zhe)今年(nián)以来股(gǔ)价的暴(bào)涨，三六(liù)零(líng)的投资(zī)者人数(shù)大幅增加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公(gōng)司有(yǒu)股(gǔ)东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度(dù)保(bǎo)持基本(běn)不(bù)变，但到了今年一季度(dù)末股东数来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机构为代表的(de)十大股东却(què)在逢高大幅(fú)减(jiǎn)持。十(shí)大股东(dōng)名(míng)单显(xiǎn)示，一季(jì)度(dù)“北京(jīng)中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹(yī)号投(tóu)资(zī)基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述三大股东合(hé)计减持(chí)超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度均价计套现金额也在(zài)10亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据(jù)曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营实体为“合纵(zòng)汽车”）营(yíng)业收入(rù)133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累计亏损(sǔn)已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来看，三六(liù)零全资(zī)子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家(jiā)有限合伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃上述增资(zī)权后(hòu)，三六(liù)零(líng)持有哪吒汽(qì)车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零又发布对外投资进展公告称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车各股(gǔ)东方(fāng)签署有关协议，以支(zhī)持(chí)哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关(guān)于对外投(tóu)资(zī)进(jìn)展》公告(gào)显示(shì)，为(wèi)了配合(hé)哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车(chē)的估值(zhí)已(yǐ)经缩水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值会否进(jìn)一步下(xià)调不(bù)得而(ér)知。

　　由于哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的亏(kuī)损(sǔn)，三六零(líng)持有股权(quán)的(de)账(zhàng)面值出现较(jiào)大投资(zī)损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着(zhe)哪吒汽(qì)车(chē)带来的(de)投资(zī)亏损约9.4亿元。

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