金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原因与白糖(táng)期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道(dào美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗)，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年(nián)以来的(de)首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产(chǎn)量(liàng)下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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