今年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志(zhì)着美国(guó)再度(dù)陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如(rú)果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年(nián)似乎频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解(jiě)美(měi)国政府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出(chū)在多(duō)数总统任期内(nèi)都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国(guó)政(zhèng)府举债成(chéng)了(le)惯例(lì)，而(ér)政府债务规模也(yě)一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字(zì)的规(guī)模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务(wù)规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致(zhì)财(cái)政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压(yā)力更(gèng)是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的(de)出(chū)现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并(bìng)没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发(fā)债(zhài)借(jiè)钱，美(měi)国国会(huì)基无可厚非是什么意思本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出的反对（也有一(yī)些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来(lái)，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这(zhè)导致美(měi)国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是(shì)美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许(xǔ)有人会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么要(yào)“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确(què)，债务上(shàng)限会对美国政府造(zào)成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同时(shí)对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度(dù)、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控举措，才(cái)能(néng)维(wéi)持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券(quàn)的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美国债务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在(zài)此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并不会对(duì)此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和国会(huì)共和党(dǎng)人(rén)达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜(bài)登和(hé)国会(huì)领(lǐng)袖们(men)在周二仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意(yì)味(wèi)着接下来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十(shí)年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财(cái)政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧烈波动(dòng)，美股无可厚非是什么意思一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本(běn)削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来(lái)说，上(shàng)述(shù)的市场(chǎng)动(dòng)荡也(yě)只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让(ràng)复(fù)苏持续的时(sh无可厚非是什么意思í)间远远超过(guò)了(le)应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面(miàn)临类似的(de)分裂局(jú)面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之中。即便(biàn)美国(guó)两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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