今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近期对于(yú)基(jī)金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不会(huì)在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时(shí)获(huò)批(pī)发(fā)售，就是为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能(néng)更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资(zī)本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了(le)不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步(bù)的研究(jiū)和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境下的资(zī)产鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场(chǎng)认可(kě)的(de)基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经(jīng)营的角度(dù)看，上(shàng)市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募(mù)集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突(tū)出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背(bèi)景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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