今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末(mò)，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管(guǎn)理的博(bó)时(shí)港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制(zhì)品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)前十(shí)只港股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国(guó)南(nán)方(fāng)航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击(jī)可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的(de)代表行业为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济(jì)修复(fù)有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启(qǐ)二(èr)次(cì)增(zēng)长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注(zhù)在未来经济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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