当(dāng)前，市场(chǎng)投(tóu)资者正(zhèng)在担忧，眼下(xià)美国政府的(de)债务上限僵局(jú)正朝着(zhe)更危(wēi)险(xiǎn)的方向升(shēng)级。

　　当(dāng)地时(shí)间5月9日(rì)，美国众议院(yuàn)议长凯(kǎi)文·麦(mài)卡(kǎ)锡在(zài)白宫就债务(wù)上限问题与总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)举(jǔ)行会议后表示，这次会见并未就解决债务上(shàng)限问题达(dá)成任何有益(yì)意见，自(zì)己(jǐ)和国会其(qí)他几位党团(tuán)领袖将于12日(rì)再次与总统拜登会面。

　　据路透社消息(xī)，当地时间周二(èr)，美国(guó)总统拜登在白(bái)宫(gōng)与国(guó)会众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党人麦卡锡进行谈判，试(shì)图(tú)打破两党围绕美(měi)国31.4万亿美元债(zhài)务上限问(wèn)题长(zhǎng)达(dá)三个月(yuè)的僵局，避免(miǎn)在5月底之前发生严(yán)重违约(yuē)。

　　报道(dào)称(chēng)，美国参议院多数党(dǎng)领袖(xiù)、民主党人查克(kè)·舒默、参议(yì)院共和党领(lǐng)袖米奇·麦(mài)康奈(nài)尔、众议(yì)院(yuàn)民主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加(jiā)此次会(huì)谈。

　　之前市场预(yù)期，拜登与(yǔ)麦卡锡(xī)的(de)此次谈判达(dá)成协议(yì)的(de)可能(néng)性(xìng)不大，因此，在(zài)谈判前一日(rì)，麦康(kāng)奈尔称，在(zài)美国灾难(nán)性(xìng)违约迫在眉睫之(zhī)际，他不会在(zài)债(zhài)务上限(xiàn)问题上打(dǎ)破党(dǎng)派僵局(jú)，去帮(bāng)助总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)。这番言论无疑给此次谈判(pàn)泼了一(yī)盆(pén)冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债(zhài)务总(zǒng)额超(chāo)过(guò)债务上限。美国财(cái)政部次日(rì)启动非常规举措维(wéi)持(chí)政府运(yùn)营，避免出现债务违约。然(rán)而，使用非常规措施(shī)只(zhǐ)能(néng)帮助财(cái)政部(bù)暂时性地继(jì)续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦(lún)在(zài)致信国会领袖时发出了债务违约可能(néng)期(qī)限的(de)警告，称财政(zhèng)部的(de)最(zuì)佳估计(jì)是，若国会未能提高债务上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部将无法继续履(lǚ)行政府的所有义务，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和党的(de)债务(wù)上限问题相关议案在(zài)众议院以微弱(ruò)优(yōu)势得(dé)到通过(guò)。议案提出(chū)，到(dào)明年3月(yuè)31日前，暂停债务上限(xiàn)的限制，若(ruò)两(liǎng)党(dǎng)能在这一(yī)时限之前同意把债(zhài)务(wù)上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高上(shàng)限需要满足多种削减开(kāi)支(zhī)的条件，共和党预(yù)计(jì)未来十年(nián)内将合计削减4.5万亿(yì)美元(yuán)政府开支。

　　但白(bái)宫在议案通过后很(hěn)快表示，这一(yī)将(jiāng)削(xuē)减支出和(hé)提高债务上(shàng)限捆绑(bǎng)的议案(àn)没(méi)机会(huì)成为(wèi)立法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再次警告(gào)，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高债务上(shàng)限，可能爆发一(yī)场“宪法危机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第一份“认错(cuò)”报告披(pī)露。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)8日(rì)，加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行(xíng)倒闭之前向该行(xíng)领导(dǎo)层(céng)施压，要求(qiú)其尽快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告(gào)中(zhōng)批评(píng)称，监管反应迟钝，未能及时排(pái)查隐(yǐn)患(huàn)，没有(yǒu)及时注意到第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行、硅谷银行在疫情期(qī)间发展过(guò)快，吸(xī)收(shōu)了数千亿(yì)美元的存款。同时，其工作人员也没(méi)有意识到(dào)银行过快扩张所(suǒ)带来(lái)的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠(jiū)正监管机构已发(fā)现的缺(quē)陷方(fāng)面行(xíng)动迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取足够(gòu)措施去尽快(kuài)解决问题”。

　　需(xū)要指出的是(shì)，美国银行业的这一(yī)场危(wēi)机风(fēng)暴中(zhōng)，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第一共和银(yín)行也位于加州旧金山(shān)。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)期同样遭遇严重(zhòng)冲击、股价暴跌的西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银行(xíng)的(de)监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅(fǔ)助作(zuò)用，而旧(jiù)金山(shān)联邦储备银行承担主要监督责任，后者(zhě)未来可能会投入更多(duō)人(rén)员(yuán)进行监督。DFPI在报(bào)告中称，加(jiā)州监管机构未来将(jiāng)对资(zī)产(chǎn)超过500亿美元(yuán)、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模很高(gāo)的银行加强审(shěn)查(chá)。

　　在(zài)硅谷银行(xíng)破产事件中，未纳入(rù)保险的(de)存款规(guī)模较高是促成(chéng)银(yín)行挤(jǐ)兑的(de)关键因素(sù)之一(yī)。然(rán)而(ér)，报告指出，在过(guò)去，监管(guǎn)机构并未认定大量无保险存款一定意味着风险增加，因为拥有(yǒu)大量(liàng)存(cún)款的账(zhàng)户往往是由企业客户持(chí)有(yǒu)的，这些客(kè)户往往很少更换银行。该报告还(hái)表示(shì)，DFPI计划要求银行(xíng)考虑(lǜ)如何管理社(shè)交媒(méi)体和(hé)实时提(tí)款带(dài)来的风(fēng)险，这些风(fēng)险也可能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟(chí)战略石油储备(bèi)回(huí)补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再度推迟美国战略石油储备的回补计(jì)划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美(měi)国战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上(sh女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么àng)最大的石油储备，能源部(bù)仍然致力(lì)于以一种为美国(guó)纳税人带来最大价值并(bìng)保护美国经济和安全利益的方式回(huí)补SPR，同(tóng)时遵(zūn)守(shǒu)国会的(de)授权(quán)并进行必要的维护——这些也(yě)是对该储备进行(xíng)良(liáng)好管理的(de)一部分。

　　美国能源部表示，除了直接(jiē)采购外，其补充SPR的方式还包括要求(qiú)一些炼(liàn)油厂退(tuì)回(huí)部(bù)分从SPR拿到的(de)石油，并避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部(bù)门(mén)去年通过政府(fǔ)拨款法案取消了(le)国(guó)会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底(dǐ)和(hé)本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂符合(hé)美(měi)国政府制定的(de)在每桶67—72美元/桶时购入石油(yóu)回补(bǔ)SPR的条件，但今年(nián)以来多数时候，WTI油价依然高(gāo)于美国政府设定的(de)条件。

　　油脂板块(kuài)间(jiān)走势分化明显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演(yǎn)“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全线跌破前低(dī)支撑后，国内三(sān)大油脂期货价格随即反转走高(gāo)，增(zēng)仓上行。三(sān)个交易日，豆(dòu)油主(zhǔ)力合(hé)约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回(huí)落，豆油(yóu)率先回(huí)吐涨幅(fú)，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品种间走(zǒu)势(shì)有(yǒu)明显分化，从板(bǎn)块内(nèi)强弱表现上来看，棕榈油明显强于菜油(yóu)和(hé)豆(dòu)油(yóu)。

　　期货日报(bào)记(jì)者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场风格不断(duàn)变化，领涨(zhǎng)品(pǐn)种从(cóng)豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反映了(le)市(shì)场交(jiāo)易(yì)逻辑改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪(xuě)玲介绍(shào)，五(wǔ)一(yī)餐(cān)饮业火(huǒ)爆，美团(tuán)预测(cè)五一(yī)堂食订座率(lǜ)同(tóng)比2019年增(zēng)长205％，市场对油(yóu)脂消(xiāo)费预期(qī)乐(lè)观(guān)，确认了油(yóu)脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来(lái)补库需求。“因(yīn)海关对大豆检验要求增加、检验频(pín)度(dù)增加，大豆通(tōng)过慢，供应压力后(hòu)移(女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么yí)，市(shì)场担忧(yōu)豆油产量或(huò)不及预期，豆油累库(kù)放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构(gòu)数据显示(shì)大(dà)豆(dòu)压(yā)榨(zhà)保持较高(gāo)水(shuǐ)平，豆油(yóu)库存加速攀升(shēng)，豆(dòu)油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳及后期大豆高(gāo)到(dào)港带(dài)来(lái)的累库趋势压制(zhì)，豆油整体一(yī)直(zhí)是不温不火；菜油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)受到需求难以消化供(gōng)给(gěi)的压制(zhì)，前期表现弱势但(dàn)在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，棕榈(lǘ)油在产地及(jí)国(guó)内持续去库的加(jiā)持下，表现最为亮(liàng)眼，也是本轮(lún)油脂(zhī)上涨(zhǎng)的领头羊。”中信(xìn)建(jiàn)投期货分(fēn)析师石(shí)丽红表(biǎo)示，此次油脂反弹较为(wèi)凌厉(lì)，棕(zōng)榈油连续(xù)几日(rì)出(chū)现3％以上的涨幅(fú)，一(yī)点都不拖泥带水(shuǐ)，一定程度反应了前期超(chāo)跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解(jiě)到(dào)，本轮反弹中连棕领涨，主要源于(yú)马(mǎ)棕4月供需数(shù)据偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主(zhǔ)要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及(jí)预期，马棕(zōng)4月(yuè)库(kù)存环(huán)比可能大幅(fú)下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期(qī)货分析师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕(zōng)出口环比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际(jì)棕榈油近期的价(jià)格优势(shì)相(xiāng)比(bǐ)豆油(yóu)及(jí)葵油大幅(fú)缩窄，导致(zhì)国(guó)际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估4月(yuè)马棕产(chǎn)量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨(dūn)，相比3月库(kù)存167万吨下(xià)降比较明显。但上周五到(dào)周一，大华(huá)继显及(jí)MPOA给出(chū)的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产量(liàng)预(yù)期兑(duì)现，4月马棕(zōng)库存或仅140多万吨(dūn)，已经是历史极(jí)低库(kù)存水平(píng)，库存(cún)环比减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在于当月假(jiǎ)期(qī)较多，工作日偏少。因马来(lái)种植园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开(kāi)斋(zhāi)节，通常开斋(zhāi)节当月马棕产量环(huán)比(bǐ)数据有偏低(dī)倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当(dāng)月(yuè)产(chǎn)量(liàng)环比降(jiàng)幅(fú)较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士看来，三个品(pǐn)种表现强弱与(yǔ)各自的国内外供需、消(xiāo)息面有直接关系(xì)，阶段性的宏观(guān)企稳及情(qíng)绪修复(fù)也是此轮(lún)油脂反(fǎn)弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市(shì)场尤其是(shì)美国经济(jì)衰退及风(fēng)险(xiǎn)事件的(de)担忧情绪缓和，令原油及国内(nèi)商品短(duǎn)期偏强，是国内油脂反弹的重要(yào)环境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周(zhōu)五晚间公布(bù)的美国非农就业(yè)等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也(yě)在(zài)敦促国会提高联邦债务上限。这(zhè)些消(xiāo)息，从边际上缓解(jiě)了因(yīn)美国银行业危机、债务上限到期、短期较差经济数据带来的(de)美国经济低(dī)迷及衰退担忧，国际(jì)原(yuán)油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观环境（欧美经(jīng)济衰退预期、美国银(yín)行(xíng)业危机、美国债(zhài)务(wù)上限等），考虑巴西大豆卖压(yā)有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)轻(qīng)但仍将持续(xù)、美豆新作目前播种顺利(lì)、棕榈油产地处于季节性(xìng)增(zēng)产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢(láo) 业(yè)内人士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本面的压(yā)制依然存在(zài)，受访人士对油(yóu)脂此轮反弹的(de)持(chí)续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来(lái)看，在油脂供(gōng)应改善倾(qīng)向较强的背景下，我们预期油脂很难具备持续的上行(xíng)基础(chǔ)，此(cǐ)轮超跌反(fǎn)弹或难持续(xù)太久(jiǔ)。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国(guó)内油(yóu)脂(zhī)需(xū)求(qiú)好于2022年，但不及(jí)2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需(xū)求不宜过(guò)分(fēn)乐观。而从时(shí)间节点上来看(kàn)，油脂整体也将(jiāng)进(jìn)入增库周(zhōu)期，在业内人士看(kàn)来，进入(rù)增(zēng)库周期已是事实，这也将抑制油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示(shì)，从国际棕榈油(yóu)产地看(kàn)，目(mù)前是季节性增产季，中期产地库存趋向回升。但(dàn)当前马棕库存很(hěn)低，马(mǎ)棕供需转为充裕预(yù)计还需(xū)要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是(shì)建立(lì)在(zài)1—4月(yuè)产量偏低的(de)基础上，但在(zài)倒挂的豆棕价差及主需求(qiú)国高库(kù)存带来的(de)并(bìng)不算(suàn)好的出口前(qián)景下，后续产地库存累(lèi)库倾向较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪(hóng)涝，4月下(xià)旬(xún)则有开斋(zhāi)节的扰(rǎo)乱，过去几个月马棕产量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而(ér)，开斋节后棕(zōng)榈油一般有着(zhe)超于正常季节性的产量(liàng)表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节(jié)处于(yú)4月下旬(xún)，预计马棕5月全月(yuè)的产量环比增幅可(kě)能还(hái)会更高(gāo)，这预计将为(wèi)马来西(xī)亚带来显著的累库(kù)压(yā)力，不利于产地报(bào)价(jià)及棕榈油期(qī)价的持续(xù)上行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内未(wèi)来两个(gè)月油脂(zhī)市场(chǎng)累库为(wèi)主，大(dà)豆(dòu)检验只(zhǐ)影(yǐng)响大豆(dòu)供(gōng)给(gěi)的(de)节奏但不会(huì)消化供(gōng)应压力，根据船(chuán)期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆月均到港(gǎng)950万(wàn)吨、油(yóu)菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直(zhí)接(jiē)进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月供(gōng)应在230万吨(dūn)以上，超过了2021年(nián)5—6月220万(wàn)吨(dūn)平(píng)均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势(shì)来看，国内菜油(yóu)库(kù)存从年(nián)初(chū)以来(lái)早就已(yǐ)经进入累库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到(dào)港带来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已(yǐ)经比较明显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商(shāng)业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周比增近(jìn)10％，已连续三周累库。后期从库存季(jì)节性角度来看，整体累库倾向也较(jiào)为明显。”石丽红表(biǎo)示，目前唯(wéi)一呈现库存下滑的油脂是近月进口不太足的棕榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望在开斋节后(hòu)开启累(lèi)库，带(dài)来(lái)远月(yuè)棕榈油(yóu)进口利润改善及(jí)新增买船(chuán)。

　　在陈燕(yàn)杰(jié)看来，增库确实(shí)会限制油脂(zhī)反弹空间，但(dàn)国内油(yóu)脂油(yóu)料多数进口为主(zhǔ)，成本端(duān)原料(liào)的(de)供需及(jí)价格的变(biàn)化(huà)对油(yóu)脂行情的(de)影响要更大一些。后期(qī)，市(shì)场(chǎng)需关(guān)注巴(bā)西大豆贴水是否进一(yī)步(bù)反(fǎn)弹，美豆新作面(miàn)积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际(jì)菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏观风(fēng)险并没有(yǒu)完全消(xiāo)散，全球(qiú)经济预期、美高利息对大宗(zōng)商品需求传导(dǎo)等影响(xiǎng)或更(gèng)大。

　　“在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险尚未释放完(wán)全，市(shì)场随时可(kě)能重新聚焦宏(hóng)观风险，且(qiě)油脂整体供(gōng)应改善的背景下，油脂并不具(jù)备持(chí)续(xù)性反弹(dàn)的基础，后期涨势预计(jì)放缓。”石(shí)丽红(hóng)称(chēng)。

　　基于以上判断，业(yè)内人(rén)士不看(kàn)好油脂(zhī)反弹的持续性和高度。在(zài)侯雪玲看来，每(měi)次反弹乏(fá)力都是空单入场机会(huì)，合约(yuē)上建议选择远月合(hé)约，品种中首选豆(dòu)油。待供需(xū)报(bào)告发布(bù)后可(kě)择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么