财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者(zhě)。“不(bù)买(mǎi)AI就山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产(chǎn)业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的(de)情景(jǐng)下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招(zhāo)商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证实了(le)他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一(yī)些(xiē)仓位。”山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思>

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基(jī)金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年(nián)要(yào)推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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