金融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发(fā)布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然成为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美联(lián)储越来(lái)越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下，预计从加息结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言(yán)企稳，后(hòu)续还需关注(zhù)海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前(qián)期(qī)强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济(jì)数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升(shēng)使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下(xià)行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强(qiáng)的白(bái)银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于(yú)黄(huáng)金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色(sè)金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合(hé)影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关(guān)口(kǒu)（5400元(yuán)/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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