AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人(r牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗én)工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了(le)一(yī)定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联(lián)网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会(huì)给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多(duō)处于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标国(guó)际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下(xià)，随(suí)着(zhe)经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮的进(jìn)入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这一(yī)技术的应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业(yè)的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大(dà)对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。

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