为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)的股(gǔ)票价格，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了(le)一则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对(duì)新美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后(hòu)续自(zì)己减持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息(xī)披露违法违规(guī)，给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚(fá)决定书披露的信息，新(xīn)美(měi)星董事(shì)长、法定代表人(rén)、实(shí)际(jì)控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上海海得泽(zé)广(guǎng)投资(zī)管(guǎn)理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙）（简称海得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星(xīng)”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始(shǐ)利(lì)用控制的证券账户并联(lián)合其他市场资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明(míng)土、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土(tǔ)联(lián)系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两(liǎng)方(fāng)交(jiāo)易决(jué)策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等(děng)35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数(shù)占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日持(chí)流通(tōng)股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞价买入成(chéng)交排名(míng)第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新美(měi)星(xīng)”，期末持(chí)股量较期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户(hù)组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向卖出(chū)获利(lì)的行为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关税费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联(lián)合他人操纵(zòng)股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交(jiāo)易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册(cè)；四(sì)是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛(máo)明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用于偿(cháng)还债务，部分(fēn)用于非法活(huó)动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户组交易行(xíng)为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未(wèi)参与，且何(hé)德平与黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或(huò)认定(dìng)另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关(guān)系(xì)、委托理财关系等提(tí)出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案为多个(gè)主体(tǐ)参与、多(duō)个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为(wèi)保证金，委(wěi)托其通(tōng)过二(èr)级市场交易(yì)影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行(xíng)为；上述行为的实质是(shì)操纵(zòng)股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价的意(yì)图和目(mù)标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采(cǎi)取了联(lián)合(hé)影(yǐng)响股价(jià)的(de)行动，属于(yú)共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担(dān)，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度(dù)锁仓(cāng)的(de)作用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致。在此基础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合(hé)谋(móu)各方视(shì)为一个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述行为违反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一(yī)项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没(méi)收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息(xī)披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决定书(shū)披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得(dé)泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决(jué)策产(chǎn)生重(zhòng)大影(yǐng)响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三(sān)，即(jí)便认定代持成(chéng)立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不(bù)应(yīng)受(shòu)到处(chù)罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银(yín)行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配(pèi)偶关系，代(dài)持资金和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上市公(gōng)司实际控制人，未如(rú)实告知上市公司(sī)上(shàng)述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星(xīng)在相关(guān)公告中均未披露相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，导致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三(sān)条(tiáo)规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对(duì)何(hé)德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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