分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易(yì)行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是指因基(jī)金资产规模(mó)较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影(yǐng)响的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币市(shì)场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行的(de)证券市(shì)值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一商业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融工具占(zhàn)基(jī)金资产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有份(fèn)额(é)什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和(hé)监督(dū什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面)管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)各(gè)类(lèi)风险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立(lì)风险处(chù)置小组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的(de)规(guī)范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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