中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易(yì)预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和(h少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的é)瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的(de)研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带(dài)来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来(lái)了(le)通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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