大家好，简单看一个(gè)基金(jīn)经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末，已经(jīng)基本清(qīng)仓(cāng)了新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通股(gǔ)票混合外(wài)，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在(zài)一(yī)季度的操作中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的(de)节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投(tóu)资(zī)机会，组合调整取得了明显的超额(é)收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系所代(dài)表(biǎo)的传统实体行(xíng)业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为(wèi)市场最有(yǒu)持续性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块在短期高(gāo)度依(yī)赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市(shì)场(chǎng)比重超40％的(de)天数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持续(xù)成(chéng)交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的(de)电力设备及(jí)新(xīn)能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新(xīn)能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周(zhōu)，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行(xíng)情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明(míng)显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调整(zhěng)，逢(féng)低(dī)加(jiā)仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。如果(guǒ)今年(nián)在业(yè)绩披露期(qī)结束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以政府支持力度(dù)进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)本(蓝宝石的寓意是什么běn)轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是(shì)因(yīn)为在(zài)AI相关板块市(shì)场情(qíng)绪(xù)处(chù)于(yú)极值的情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素(sù)逐步(bù)发酵，市(shì)场内生(shēng)调整需求出现集中释放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模(mó)式。

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