金融(róng)界(jiè)5月11日(rì)消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会融资(zī)规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实(shí)体经(jīng)济发放(fàng)的(de)人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非银行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了(le)一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一(yī)季度(dù)透支(zhī)了(le)部分银(yín银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄)行信(xìn)贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对(duì)考核，然后(hòu)在下季(jì)初发行新(xīn)的理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)承(chéng)接。因(yīn)此居民(mín)存(cún)款在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规律。在(zài)本月银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄数据中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存(cún)款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时(shí)点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的(de)去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然(rán)不足的情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信贷量(l银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄iàng)会(huì)持续维(wéi)持在低位。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄