AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活(huó)方式(shì)和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出(chū)人(rén)工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(w糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思èi)一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长空间的(de)板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服(fú)务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大金融地产(chǎn)行业(yè)的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的(de)应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的(de)丘栋荣(róng)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联(lián)网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cān糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思g)，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的(de)受益环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。

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