美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成(chéng)年(nián)人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不(bù)确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度(dù)级别演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级别(bi儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班é)的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观(guān)情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙(shā)特为首的(de)中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破(pò)上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回(huí)升(shēng)，道路(lù)施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游(yóu)终端(duān)具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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