近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图)纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本(běn)的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在(zài)悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.5手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图7％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至20手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图29年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业(yè)的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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