AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百产、环(huán)境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是(shì)利(lì)用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成(chéng)为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关(guān)系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示(sh武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们认为，各个(gè)细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一(yī)领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除(chú)复合国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮的(de)科技(jì)创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们想象不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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