中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期获批的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的rùn)5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了(le)通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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