个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务试点落(luò)地半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日(rì)开始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力(lì)资源和社(shè)会保(bǎo)障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公(gōng)司凭借其(qí)与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深(shēn)度了(le)解，在养老基金销售(shòu)方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金业(yè)务试点推行(xíng)半年之际，中国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者深入(rù)多(duō)家券商，了解个人养(yǎng)老金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人(rén)养老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人(rén)养老金业务正在获(huò)得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销(xiāo)资(zī)格(gé)。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更(gèng)新(xīn)名(míng)录中个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信(xìn)证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为公募(mù)基金最(zuì)主要的代销方之一，证券公司在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合(hé)，试(shì)点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有(yǒu)四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄(xù)存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上(shàng)线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类(lèi)产(chǎn)品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)资(zī)格受到明显限制，仅部分具(jù)备保险兼业(yè)代理牌(pái)照(zhào)的证券公司(sī)可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共(gòng)计(jì)126只个(gè)人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人养老(lǎo)金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业(yè)务负责人向(xiàng)中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍称，中信(xìn)建投已引进华(huá)夏基金等发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示(shì)，目前(qián)已基本实(shí)现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户(hù)服务办理的角度看(kàn)，大(dà)部分客户更愿意在(zài)产品货架丰富的机构办(bàn)理(lǐ)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上(shàng)，风格多(duō)样、风(fēng)险收益多元(yuán)的(de)产品货架(jià)能够带给客户更好的(de)服(fú)务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是(shì)个(gè)人养老金业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择(zé)的角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的(de)认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类型(xíng)的基础上，各家(jiā)机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结合存量客户(hù)的个性化画(huà)像和(hé)客户(hù)特(tè)点，为客户(hù)提供(gōng)切实可(kě)行的产品评(píng)估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由(yóu)，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户(hù)数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能(néng)取(qǔ)出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内(nèi)充(chōng)分利(lì)用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困难(nán)越多(duō)。现有养老产(chǎn)品的选择(zé)已令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近(jìn)万名高素(sù)质(zhì)的投资顾合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产品，做好养老规划(huà)和资产配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取线上线下相结(jié)合的(de)方(fāng)式，注重交流和体验(yàn)，为客户(hù)提供有温度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)时曾(céng)介绍，其结合个人(rén)养老金基(jī)金特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综合(hé)基金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研(yán)能力、业绩评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价(jià)，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户(hù)个(gè)性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不承(chéng)认的是(shì)，虽然证券(quàn)公司营业(yè)网(wǎng)点(diǎn)数量在“金(jīn)融(róng)圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行(xíng)高管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已(yǐ)经累计开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业(yè)第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银(yín)行和工(gōng)商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资(zī)者通过其渠(qú)道开(kāi)通个人(rén)养老(lǎo)金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公共(gòng)服务平台(tái)上(shàng)仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了(le)资(zī)金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业(yè)务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银(yín)行(xíng)所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人养(yǎng)老金业(yè)务的规模(mó)相对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但券商(shāng)发力(lì)个(gè)人(rén)养老金业务，自(zì)有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安(ān)此前表示，其个人养老金业务(wù)从引导客户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观念的(de)长远视角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到(dào)产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推(tuī)出(chū)个人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体(tǐ)的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商开拓(tuò)个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁(cái)徐(xú)海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目标(biāo)客群的深入研究，将开发大中型企业(yè)作为个人(rén)养老金客户(hù)拓展的重(zhòng)点方向，制定了(le)“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进企业推广个人养老金活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客(kè)户前往营(yíng)业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织(zhī)了(le)超过100场(chǎng)的个人养老金走(zǒu)进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工近万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养老金业(yè)务(wù)“开(kāi)闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年(nián)，相关(guān)产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希(xī)望能(néng)实(shí)现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户(hù)体验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老(lǎo)产品

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的(de)核心方向之(zhī)一。通过(guò)不断完善客户(hù)服务体系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金融(róng)需求，促(cù)进财(cái)富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户(hù)分类服务(wù)方面(miàn)，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选(xuǎn)择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初(chū)步(bù)认(rèn)知(zhī)的客户(hù)进行第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对(duì)其他客户(hù)会随着(zhe)试(shì)点(diǎn)扩(kuò)大和客(kè)户画像(xiàng)的覆(fù)盖进行后续(xù)服务。

　　东(dō合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表ng)方证券(quàn)副总裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中型城(chéng)市具有(yǒu)一定经营规模的企业(yè)员(yuán)工，他(tā)们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资(zī)意识和(hé)财务认知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退休有一(yī)定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老(lǎo)金是一个增(zēng)量市场(chǎng)，对证券公司(sī)而言，针(zhēn)对潜(qián)在客群可(kě)以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创造(zào)更(gèng)多养老投(tóu)资(zī)场景，跟(gēn)踪了解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人(rén)养老金投资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可以(yǐ)通过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投资(zī)，提(tí)升客(kè)户(hù)养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人表示，会针对不同风险承受(shòu)能力、不同(tóng)年龄结构和不同资金体(tǐ)量制(zhì)定个性(xìng)化(huà)养老策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监管部门(mén)要求(qiú)的金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和交易服(fú)务(wù)；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决方案、定(dìng)期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公(gōng)司(sī)需(xū)要有(yǒu)长远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承(chéng)担起(qǐ)构(gòu)建(jiàn)养老金第(dì)三(sān)支柱(zhù)的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方(fāng)面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴(bàn)，提(tí)高客(kè)户对(duì)个人养老金的认知(zhī)。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客户了(le)解(jiě)个人(rén)养老(lǎo)金的重要性、投资(zī)策(cè)略和长期规划，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的(de)一站式个人养老金专区(qū)，既包括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实(shí)用养老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智能(néng)科技和人工智能技术，通过数(shù)据分(fēn)析(xī)和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提(tí)供(gōng)实时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客(kè)户(hù)更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人则(zé)表示(shì)，可(kě)以通(tōng)过“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能客户分析系统(tǒng)的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客(kè)户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收(shōu)益和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目(mù)前养老目标基(jī)金的整体(tǐ)收(shōu)益水平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养(yǎng)老目标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表(biǎo)现较好的(de)有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足(zú)养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则(zé)将(jiāng)违背(bèi)客户通过投资(zī)达到‘养老目的(de)’的初衷。”银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类产品(pǐn)风险收(shōu)益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧重(zhòng)本金安全、有的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧(cè)重资产增值(zhí)；但同时(shí)，每个类(lèi)别很难(nán)做(zuò)到在保证其特点(diǎn)达到的同(tóng)时又规避掉该(gāi)类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波(bō)低回(huí)撤对于离(lí)退休时点较近(jìn)的投(tóu)资(zī)者比较合适，性价比高的(de)中波动中回(huí)撤、高(gāo)波(bō)动高(gāo)回撤(chè)特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投资(zī)者(zhě)也是可(kě)以选(xuǎn)择(zé)的，拉(lā)长周期看也能满足客户(hù)养老(lǎo)类(lèi)资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两(liǎng)个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价(jià)体(tǐ)系(xì)，通过该体系的评(píng)价，能较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同(tóng)类(lèi)或者同策略(lüè)产品进行综合(hé)评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分(fēn)为目标(biāo)风险型和目(mù)标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自(zì)身(shēn)投资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可(kě)选择(zé)目(mù)标日期型中的(de)稳健类(lèi)产品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城(chéng)镇(zhèn)职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如(rú)果退休后的(de)养老金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投资的增值功能(néng)也是一个重要考量。由于(yú)个人养老(lǎo)金取用需(xū)要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达(dá)到几十(shí)年，能够承(chéng)受一定(dìng)的(de)短期波动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型资(zī)产上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的保值(zhí)增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人也认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融属性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓(xìng)长(zhǎng)期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要(yào)实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报(bào)，资产配(pèi)置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从(cóng)而(ér)更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银(yín)行(xíng)等机构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构(gòu)优势互补，严格(gé)意义(yì)上说(shuō)是竞合而(ér)非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据(jù)自己(jǐ)的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势，服(fú)务好有养老投(tóu)资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设，能(néng)在服务时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类(lèi)上(shàng)更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明(míng)确养老规划业务(wù)合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人提出，当前的(de)政策(cè)要求下，客户如果想在券商端参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端进行一(yī)系(xì)列前序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个(gè)人(rén)养老金产品的管理要求，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表储蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供投资(zī)者(zhě)选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步(bù)为投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富(fù)的个人养老(lǎo)金(jīn)配(pèi)置方案(àn)。未来期(qī)待(dài)能够从政策端进一(yī)步简化投资(zī)者的办理流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多(duō)样化(huà)个人养老(lǎo)金(jīn)品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上(shàng)的政(zhèng)策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲(qū)线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不(bù)少人发现(xiàn)自己的退税比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为(wèi)去年底开(kāi)通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大大(dà)刺(cì)激了不少(shǎo)本来(lái)不(bù)想开户的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披(pī)露的数据，截(jié)至今年3月底，个(gè)人养(yǎng)老金参加人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个(gè)月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个(gè)人养老金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为了(le)“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的(de)问题？银(yín)河证券(quàn)相关业务负责(zé)人认为，这是一个专业活，既(jì)需要了(le)解客(kè)户的经济(jì)状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也(yě)需(xū)要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者(zhě)认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，还需(xū)要结合(hé)其他商(shāng)业产品等(děng)综合(hé)考虑(lǜ)；大(dà)多数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预防到退休前(qián)的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户(hù)热(rè)投资冷”的现象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表示，目前个人(rén)养老金试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数(shù)占建立账户人(rén)数比例低；产品供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民(mín)众参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供(gōng)给。近日，国家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管(guǎn)理总局已向业内就关于(yú)促进专属(shǔ)商业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见(jiàn)。根据(jù)征(zhēng)求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业养老保险转为(wèi)常态(tài)化(huà)业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业(yè)养老保险是对接个(gè)人养老金(jīn)制度的主要(yào)保(bǎo)险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金保险产品名单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品(pǐn)设计(jì)端解决“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)问(wèn)题。

　　在银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特(tè)点，包括为(wèi)退休人群提供稳定(dìng)安全有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的(de)收(shōu)入(rù)补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄(líng)人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休(xiū)人(rén)群(qún)规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生(shēng)活(huó)无缝(fèng)对(duì)接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必(bì)须切(qiè)实从客(kè)户(hù)需求出(chū)发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具有良(liáng)好增值能力资产(chǎn)的养老产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公司(sī)作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或(huò)管理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能(néng)方(fāng)面更有竞争力的(de)产品(pǐn)”，上述负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希望(wàng)能参与(yǔ)到具体的产品设(shè)计之中。其个人(rén)养老业务负(fù)责(zé)人建议，参考部(bù)分发达国(guó)家的经验，未(wèi)来除(chú)了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富(fù)投资者的可选标(biāo)的(de)，更好地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集(jí)团(tuán)中国区总裁(cái)张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可(kě)以直接在开(kāi)户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临(lín)的流(liú)动性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司(sī)可以通过(guò)“保单质押贷(dài)款”等(děng)多(duō)种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足(zú)个(gè)人(rén)或家庭养老的(de)全(quán)面(miàn)需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外的个人(rén)补充养老金融(róng)方案(àn)，例(lì)如(rú)银河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者，目前，银(yín)河证券已根据(jù)在(zài)职群体养老规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需(xū)求(qiú)的流(liú)动性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等特点，设计(jì)出多层次、多(duō)元化(huà)、个性化的养老配置(zhì)方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的(de)养老(lǎo)型年(nián)金、增额(é)终身寿等不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养老收(shōu)益性资(zī)产(chǎn)和(hé)保障(zhàng)性资(zī)产，满足客户多样化、多(duō)层(céng)级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研(yán)的年金(jīn)综合(hé)评价(jià)系统。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例等数据(jù)，结合(hé)公募基金、股市债市数(shù)据，展(zhǎn)示客户委托年金组合(hé)的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金研究中心已为部分省(shěng)市提供(gōng)职(zhí)业年金的(de)组合评价与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也(yě)计(jì)划(huà)结(jié)合机构条(tiáo)线业(yè)务规划为央(yāng)企与国企提供(gōng)企(qǐ)业年金组(zǔ)合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉记(jì)者(zhě)，公(gōng)司自主开发(fā)建设(shè)部署的(de)年金综(zōng)合评价系统及研究咨(zī)询(xún)服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综合(hé)金融服(fú)务体(tǐ)系均是公司(sī)积极响应(yīng)国家养老发展战略而(ér)推出的新服务，体现了(le)在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视(shì)三大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公司已初(chū)步建立了个(gè)人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝(sī)滑(huá)’，并且(qiě)有不(bù)少开户人(rén)在(zài)我(wǒ)们介(jiè)绍(shào)之(zhī)前(qián)都已有所了(le)解，感觉(jué)这(zhè)项制(zhì)度的普及度和(hé)客户认(rèn)识(shí)程度在不(bù)断提升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料向客(kè)户进行(xíng)详细(xì)介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个(gè)人(rén)养老金制度落地(dì)已经过去半年，民众(zhòng)接(jiē)受度和业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员在具体实(shí)操过程(chéng)中又(yòu)遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解(jiě)这(zhè)项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行(xíng)网点和券商营(yíng)业部，了(le)解个人养老金制(zhì)度(dù)近半(bàn)年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和(hé)国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平台数据(jù)可(kě)知(zhī)，个(gè)人养老金制(zhì)度经过(guò)半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和(hé)参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客(kè)户都对个(gè)人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨(zī)询的，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业(yè)和单位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后(hòu)发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地(dì)区(qū)金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记者，自(zì)从工作以来(lái)，她每年都(dōu)将收入(rù)的一部(bù)分(fēn)拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一部分在(zài)个人养老金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制储蓄(xù)的钱即使(shǐ)存长期也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放(fàng)进(jìn)个人养老金账户(hù)是在(zài)基本养老(lǎo)保险之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠(huì)，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向(xiàng)记(jì)者坦言，他(tā)们在日(rì)常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需(xū)求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养老金业务取得(dé)进(jìn)展(zhǎn)的同(tóng)时，还(hái)有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的(de)民众(zhòng)仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数(shù)据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人(rén)开通了个(gè)人养(yǎng)老金账户，但完成(chéng)资金存(cún)储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老(lǎo)金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的(de)主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之(zhī)后如果要大笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个(gè)人养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益优(yōu)势(shì)不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购(gòu)买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金四类(lèi)产品，即(jí)使不通过个人养老(lǎo)金账户(hù)也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)过程(chéng)中的“困(kùn)境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公募基(jī)金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银(yín)行理财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有些客(kè)户风险承受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的生活和经(jīng)济状况才(cái)是更重要的。

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