本轮(lún)新股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的(de)发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也(yě)包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利(lì)率算(suàn)比(bǐ长征有多长公里 红军长征一共用了几年)较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的(de)设计(jì)、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技(jì)术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的(de)下一道工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池(chí)生产前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到(dào)模(mó)组封装，为国(guó)内外客(kè)户提(tí)供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造(zào)平台(tái)，支持客户研(yán)发以及(jí)大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规(guī)模化完成有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花(长征有多长公里 红军长征一共用了几年huā)，经分散染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提(tí)供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差，但公(gōng)司自(zì)身技(jì)术(shù)含量较(jiào)低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电(diàn)力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务及地(dì)理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利(lì)润来源(yuán)。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本(běn)质(zhì)上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智(zhì)微具备全套(tào)射频(pín)前端芯片设(shè)计能(néng)力(lì)和(hé)集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动(dòng)互(hù)联网相(xiāng)关(guān)场景客(kè)户提供(gōng)移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营(yíng)等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提(tí)供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得购销差(chà)价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通(tōng)用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依(yī)赖(lài)买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉(jué)上市(shì)就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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