华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新(xīn)兴做(zuò)空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大单(dān)日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民(mín)币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资(zī)金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局的经(jīng)济(jì)结构只有在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后一批'持有资(zī)金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之(zhī)间的(de)关(guān)系密(mì)切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信(xìn)息，我们(men)相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们(men)仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的(de)投资范例(lì)。“我过(guò)去(qù)25年的激进(jìn)主义投(tóu)资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定期将(jiāng)我们(men)的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及(jí)我(wǒ)们(men)投资部门持有的少数股权(quán)，目(mù)前在14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其(qí)是(shì)在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和(hé)其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住了(le)！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实例，最出名的(de)莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到(dào)反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净(jìng)资(zī)产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究公司成立于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披(pī)露企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理(lǐ)问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年(nián)至今(一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万jīn)，兴登堡研究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美(měi)元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产(chǎn)能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入(rù)马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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