本轮(lún)新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(c毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法héng)立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最(zu毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法ì)好的时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是(shì)必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的(de)医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增(zēng)速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研(yán)发(fā)和(hé)生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决方案能(néng)力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序的核毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法心(xīn)环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客(kè)户提供一站式(shì)代(dài)工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等(děng)领域(yù)的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持(chí)客(kè)户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面(miàn)对的(de)压力显然(rán)是要(yào)比那些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车(chē)厂、经销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工(gōng)程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工程技术(shù)服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系(xì)列(liè)覆盖的(de)通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同(tóng)行(xíng)业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生(shēng)产(chǎn)单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透明(míng)度极(jí)高(gāo)的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需(xū)求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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