大家好，简单看一个基金经(jīng)理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通(tōng)的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票(piào)混(hùn)合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能(néng)源(yuán)板贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用块(kuài)股(gǔ)票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季度末，已经(jīng)基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票(piào)混合外，其他三(sān)只产品(pǐn)也基(jī)本(běn)重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一(yī)季度的操作中(zhōng)，本基(jī)金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的节(jié)奏(zòu)变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能(néng) 源(yuán)板块(kuài)的配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得(dé)了明(míng)显(xiǎn)的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实体行业(yè)正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为(wèi)市场最(zuì)有(yǒu)持(chí)续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其(qí)他(tā)三(sān)只产品今年(nián)以来均取得(dé)正收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报(bào)的(de)特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比重超(chāo)40％的天(tiān)数(shù)已累计达到(dào)22天，上一(yī)次(cì)出现(xiàn)持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新(xīn)能源，持(chí)续约28个(gè)交易日，在此期间新能(néng)源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最(zuì)大单日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总市值(zhí)反(fǎn)而(ér)减少(shǎo)了(le)6717亿(yì)元，较4月第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年(nián)通常分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁(zào)动(dòng)后(hòu)往往会有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整(zhěng)，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期(qī)结(jié)束(shù)后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用(kòng)等(děng)大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本轮(lún)调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因(yīn)为(wèi)在(zài)AI相关(guān)板块市(shì)场情绪处于极值(zhí)的(de)情况(kuàng)下(xià)，叠(dié)加上述(shù)基(jī)本面(miàn)风险因(yīn)素逐步发(fā)酵(jiào)，市场内生(shēng)调整(zhěng)需求(qiú)出现(xiàn)集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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