今年1月，美国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多(duō)次警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发(fā)这一危机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从何而(ér)来，以及其为(wèi)何频(pín)频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任期(qī)内都高于其财(cái)政收(shōu)入(rù)。因此，美(měi)国(guó)政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规(guī)模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得美国(guó)政府背(bèi)负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还(hái)因(yīn)为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大规模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出大(dà)增等。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的(de)赤(chì)字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规(guī)模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上(shàng)正(zhèng)式确立了对(duì)美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少(shǎo)地(dì)成为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限的(de)上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大(dà)幅(fú)上(shàng)调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年最初的(de)债务上(shàng)限(xiàn)115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美(měi)国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一(yī)限制也同(tóng)时(shí)对其美(měi)国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的(de)超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支(zhī)无(wú)度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对(duì)债(zhài)权人(rén)的一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次(cì)债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为什么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国(guó)债务上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的通(tōng)过(guò)。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和(hé)国会(huì)共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上(shàng)限的(de)最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是，如(rú)果拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味着(zhe)接(jiē)下来留(liú)给拜(bài)登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最后关头(tóu)妥协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权信用评级。这使得(dé)美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二年(nián)的(de)借贷成(chéng)本上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学家来说(shuō)，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也(yě)只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更(gèng)重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经(jīng)济政策研究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复(fù)苏(sū)持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来(lái)的六(liù)七(qī)年里，美国(guó)政府(fǔ)没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值(zhí)的(de)公共产品和(hé)服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻(fān)版：美国(guó)国会面临类似的分裂局(jú)面，美国(guó)经济(jì)也正处于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提(tí)高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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