5月12日晚间，根据(jù)美国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林(lín)资产在(zài)此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)资产在美(měi)股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的(de)第(dì)二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能(né方阵是什么意思ng)力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商(shāng)业(yè)务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去(qù)年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好未(wèi)来(lái)，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据(jù)大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对分行收(shōu)票(piào)额(é)度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了(le)，信贷(dài)再度出现深(shēn)度(dù)负(fù)增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资(zī)金进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒方阵是什么意思(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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