近(jìn)日，有焦化企业发告知函称，因(yīn)亏损(sǔn)严(yán)重，对于钢企提(tí)降50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意到(dào)，从(cóng)今年4月1日(rì)起，焦(jiāo)炭开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部(bù)分钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起执行，而后山东主流钢(gāng)厂跟进。截至(zhì)目(mù)前，焦炭已有8轮降价落(luò)地，港口准一级(jí)湿熄焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员(yuán)阮俊涛认为，近(jìn)两个月(yuè)来，焦炭期货(huò)的下跌是宏观、产业(yè)等多因(yīn)素共同(tóng)作用的结(jié)果。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌，同时国(guó)内宏观强预期在(zài)经(jīng)过1—2月的(de)反复发酵(jiào)后，市场对今年的定性(xìng)逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏(sū)”，这(zhè)也(yě)使得黑色系商品交易(yì)需求利(lì)多(duō)的(de)信心不足(zú)。其次，产(太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询chǎn)业层面，今年(nián)煤(méi)焦(jiāo)最大产业利空(kōng)来自(zì)焦煤的进口，3月份(fèn)澳洲焦煤近2年来(lái)首次通关，并于4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄(é)煤3月份的进口量也出现(xiàn)较大(dà)增长。根(gēn)据(jù)海关总署统计(jì)，今年3月我国共(gòng)计(jì)进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是(shì)近10年(nián)来的最高水平，仅次于(yú)2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释放削弱(ruò)了国(guó)内煤(méi)企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍(tān)塌(tā)，驱动焦(jiāo)炭期货下(xià)行。最后，4月以来，在(zài)铁水产量不断走高(gāo)的同时，黑色终(zhōng)端(duān)需求表现(xiàn)一般，国家统计(jì)局公布(bù)的房屋新开工、施工面(miàn)积同比大幅回落(luò)，继而引(yǐn)发(fā)了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担(dān)忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭(tàn)成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏(hóng)观(guān)支(zhī)撑不(bù)足，多因素共(gòng)振带动焦炭期货(huò)主(zhǔ)力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌，并不(bù)是自身的供需矛盾驱(qū)动(dòng)，而是受(shòu)焦煤的拖(tuō)累。焦(jiāo)煤因国(guó)内(nèi)产量(liàng)稳增和进口量大增(zēng)，供需关系逐步向(xiàng)宽松转变(biàn)，致(zhì)使煤价(jià)自(zì)年初(chū)就开始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区(qū)煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始加速回落。另外(wài)，下(xià)游钢材需求表现不及预期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩，遂(suì)通过调降(jiàng)焦价将需求压力向原材料(liào)端传(chuán)导。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)失去(qù)成本支撑、下游施(shī)压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯(féng)艳成(chéng)说(shuō)。

　　记(jì)者从受访人士处获悉(xī)，本周焦煤价(jià)格率先出现触底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区焦企出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。同时，近期(qī)焦炭期价的(de)反弹给(gěi)出(chū)升水(shuǐ)现货空间，买现卖期套利需求增加对(duì)现货市场信(xìn)心有所(suǒ)提振(zhèn)，刺激焦企有提(tí)涨意愿(yuàn)，但短(duǎn)期全面提涨并成功(gōng)落(luò)地的概率(lǜ)较小，主要(yào)原因是目(mù)前焦(jiāo)企整体(tǐ)盈利情(qíng)况尚可，焦炭(tàn)主产区山西(xī)省焦(jiāo)企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下(xià)游钢材(cái)需求并未出现明显好转，钢厂整体盈利(lì)情况一般，对焦炭(tàn)则保持按需采购节奏太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询。

　　部分(fēn)焦化企(qǐ)业开始提涨(zhǎng)，能(néng)否(fǒu)提涨成功？冯艳成认(rèn)为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦化利润会因为地区、设备区别(bié)而(ér)存在很(hěn)大(dà)差异。相对而言，内(nèi)蒙(méng)古非主流(liú)焦(jiāo)化企业(yè)的副产品较少，整(zhěng)体产线的经济性(xìng)一般，对降价(jià)的承(chéng)受(shòu)能(néng)力偏低，也因此率先开始提涨，不过(guò)对整(zhěng)体市(shì)场影(yǐng)响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在(zài)焦企未出现大幅亏损或需求明(míng)显增加的(de)情况(kuàng)下，焦(jiāo)价提(tí)涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月下半月以(yǐ)来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计划复产，日(rì)均(jūn)铁水产量尚保(bǎo)持在偏高水平，这(zhè)意(yì)味着煤焦(jiāo)刚性需(xū)求较(jiào)好(hǎo)，但钢厂(chǎng)持(chí)续采(cǎi)取低原料(liào)库(kù)存策略，致使(shǐ)目前煤(méi)矿、洗煤(méi)厂(chǎng)端焦煤库存以及焦企端焦炭库(kù)存(cún)均(jūn)处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于(yú)较低(dī)水(shuǐ)平，煤(méi)焦近期供应也有适当的减量，以缓解(jiě)自身高库存的压(yā)力。基于此种库存格局，煤焦的议(yì)价主动(dòng)权仍(réng)掌握在(zài)钢(gāng)厂端(duān)。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何(hé)反(fǎn)而(ér)大跌呢？阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近期由(yóu)于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进(jìn)口积极性较低，导致(zhì)焦煤供应短期内有(yǒu)收(shōu)缩趋势，不过焦企(qǐ)也处于主动限产状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供需(xū)矛盾并不突(tū)出(chū)。焦炭本周供减需增，基本面边际(jì)改善，但钢联公布的铁(tiě)水日(rì)产量依然维持接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求(qiú)表现一般的(de)背景下，焦(jiāo)炭需求仍有(yǒu)转弱预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今年全年焦煤供需格局大概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙(méng)煤实际生产成本较低，三季度蒙煤中长协(xié)重新(xīn)定价后，预计进(jìn)口量会得到(dào)改善(shàn)。因此，虽然焦煤现货(huò)价格(gé)因(yīn)蒙煤(méi)减量(liàng)而有所企稳(wěn)，但期货市场氛(fēn)围仍难言乐观，导(dǎo)致(zhì)期货(huò)和现(xiàn)货(huò)短暂劈(pī)叉。

　　“从(cóng)价格表现上看(kàn)，前期煤焦跌(diē)幅明显(xiǎn)大(dà)于板块内(nèi)其他品(pǐn)种，估值相对偏低，这也使得继(jì)续杀估值的驱动明显减弱，而(ér)估值修复(fù)配合近期焦煤进口减量、钢(gāng)厂(chǎng)复产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格(gé)出现(xiàn)反弹，但考虑到目前钢(gāng)材(cái)需求依(yī)然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需(xū)压力，需求负反(fǎn)馈仍将(jiāng)会向原材料端传导，对煤焦价(jià)格形成压力(lì)。”冯艳(yàn)成说，短期煤(méi)焦交易逻辑(jí)变化较快，价格波(bō)动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区(qū)间(jiān)振荡走(zǒu)势(shì)为(wèi)主(zhǔ)；中长期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的(de)预(yù)期未变，在(zài)估值(zhí)回升后仍将是(shì)板块内空配最佳(jiā)品(pǐn)种。

　　对于煤(méi)焦(jiāo)后市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤(méi)焦有(yǒu)三条主线：一是焦煤(méi)供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成本端压力；二是(shì)终端需(xū)求(qiú)存疑，负反馈风险并(bìng)未(wèi)化解；三是海外衰退预(yù)期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤供应(yīng)宽松是大概率事(shì)件(jiàn)，且4月地产数据表现(xiàn)依然一般(bān)，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压低铁水产量(liàng)的可能(néng)因素，因此煤焦即便出现超跌(diē)反(fǎn)弹，中长期来看也是(shì)易跌难涨。

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