30年“不(bù)败”的(de)可转债信(xìn)仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷(fēn中国有多少万大军，中国多少万兵力)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)中国有多少万大军，中国多少万兵力业(yè)板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净(jìng)买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉(jí)转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格(gé)跌破(pò)100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前市场还(hái)在(zài)关(guān)注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没(méi)有转(zhuǎn)债价(jià)格(gé)低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在(zài)券(quàn)商(shāng)、银行等(děng)金融股(gǔ)带(dài)动之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日(rì)策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单月新增(zēng)创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾(shí)级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据(jù)反(fǎn)映的制造(zào)业(yè)库存及产能周(zhōu)期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏(sū)成色(sè)需巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有增量(liàng)政策出台，对市场均是(shì)呵(hē)护而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场(chǎng)基本(běn)已定(dìng)价美(měi)联(lián)储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块(kuài)交(jiāo)易性(xìng)的波(bō)动是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护延续、外(wài)资流出压力不(bù)大下市场无(wú)大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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