金融界4月26日(rì)消息(xī) 国内(nèi)期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤(xiān)、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但(dàn)是驱动(dòng)有限(xiàn)的阶段。前期我们(men)做(zuò)空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货也基本(běn)兑现，期货(huò)重心下(xià)移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变(biàn)数预计(jì)不(bù)大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈并不存(cún)在(zài)缺货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动(dòng96的因数有哪些数，72的因数有哪些)依(yī)旧是等待检修的(de)兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存(cún)在企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是驱动依旧是(shì)等(děng)待(dài)检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求(qiú)来看(kàn)，玻璃(lí)的表(biǎo)现环比和同比上都是相当出类拔(bá)萃，日均(jūn)水平持平去年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈(kuì)和实(shí)际地产的表(biǎo)现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察到下游(yóu)原(yuán)片(piàn)库存基本补至2022年年初水平96的因数有哪些数，72的因数有哪些；进(jìn)入五月，我们还是得考虑梅雨季的(de)因素，往年下游存(cún)在(zài)压(yā)缩(suō)原(yuán)片库存的可(kě)能性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现货(huò)价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月(yuè)确实难以出(chū)现回(huí)撤，总体还(hái)是(shì)正(zhèng)套思路(lù)。

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