自4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外(wài)，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三(sān)名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资(zī)价值(zhí)的认(rèn)可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时(shí)间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资(zī)金持(chí)续流(liú)入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机(jī)等科创板的(de)核心权重行业(yè)持续获得资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩(jì)边际改(gǎi)善的预(yù)期(qī)吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性(xìng)价(jià)比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分(fēn)位数(shù什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试)32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受(shòu)行业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更(gèng)是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入(rù)出(chū)口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持(chí)续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于其(qí)他(tā)半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业(yè)进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需(xū)求爆(bào)发，对于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些(xiē)真(zhēn)正的创(chuàng)新落地(dì)。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概(gài)率在(zài)二季度(dù)及二(èr)季(jì)度(dù)以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链库(kù)存(cún)的(de)时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)库(kù)存加速(sù)出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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