大家好(hǎo)，简单看一个(gè)基金经理(lǐ)，把(bǎ)新(xīn)能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论(lùn)一个基(jī)金经理，海富(fù)通的吕(lǚ)越超(chāo)老师。

　　从其(qí)管理(lǐ)的海富通股票(piào)混合来看，截至去(qù)年(nián)年底(dǐ)，持(chí)仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块股票。

　　结果到(dào)了(le)今年一季度末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在(zài)一季度的操作中(zhōng)，本基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换，降(jiàng)低(dī)了新能 源板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块(kuài)的投(tóu)资机(jī)会，组合调整取(qǔ)得(dé)了明显(xiǎn)的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特(tè)色(sè)估值体系所代(dài)表的传统实(shí)体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能(néng)成为市(shì)场最有持续性(xìng)的一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在(zài)短期高度(dù)依赖(lài)交易，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配置获取超额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占(zhàn)全(quán)市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周，科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市(shì<张学良多高，少帅张学良多高span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>张学良多高，少帅张学良多高)值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第(dì)一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对(duì)这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形(xíng)成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本(běn)形成。本(běn)次大幅(fú)调整(zhěng)主要(yào)还是因为在AI相关板块市(shì)场情绪(xù)处于极值的情况(kuàng)下，叠(dié)加上述基(jī)本面风险因素(sù)逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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