金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民(mín)币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行(xíng)业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存(cún)款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评(píng)如下(安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介xià)：在(zài)经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过(guò)企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款减少符(fú)合季节性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得(dé)出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去向问(wèn)题(tí)，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示(shì)在(zài)放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷(dài)出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低位。

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