本(běn)周，沪综指3400点(diǎn)关(guān)口之前(qián)虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔(tù)年(nián)收益(yì)消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股(gǔ)下行更多是受(shòu)中概股拖累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概(gài)股下(xià)跌拖(tuō)累A股急挫(cuò)

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)，兔年(nián)股市(shì)走过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬(xún)行(xíng)情看(kàn)似(shì)疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急(jí)跌？或是外围股市下跌的风科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容险(xiǎn)输(shū)入。作(zuò)为同股同权的(de)两地(dì)上市(shì)指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至周四，香港中企指数和恒(héng)生(shēng)指数过去3个月(yuè)表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数周(zhōu)二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主(zhǔ)因(yīn)是美联储加(jiā)息(xī)在即，市场(chǎng)避险情绪上(shàng)升，国际资金从新兴市场(chǎng)撤(chè)离。瑞士瑞(ruì)联银行日(rì)前将中(zhōng)国股(gǔ)票评级从高配下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化(huà)环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据预示(shì)着美(měi)国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财(cái)情的(de)美联(lián)储(chǔ)利率观测(cè)器最新数据显(xiǎn)示，5月4日(rì)加(jiā)息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显(xiǎn)现，美国对策(cè)是：以1930年大(dà)萧条以来最(zuì)快速度紧缩货币(bì)供应。美(měi)国3月(yuè)M2货币(bì)供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史(shǐ)最大(dà)降幅(fú)，且是连续(xù)第四个月收缩。美联储加息导(dǎo)致金(jīn)融资(zī)产(chǎn)盈利缩水，缩表(biǎo)则令(lìng)流动性折价效应加剧，在(zài)全球金(jīn)融(róng)市场(chǎng)催生戴维(wéi)斯双杀(shā)现象。

　　中特估(gū)受(shòu)追捧(pěng)

　　助涨中字头个(gè)股(gǔ)

科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容　　美国银行业(yè)又一(yī)张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股(gǔ)价周三盘中最多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的(de)总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的(de)历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实(shí)际存(cún)款(kuǎn)较去年末减少(shǎo)约(yuē)1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构(gòu)不再(zài)抱团银(yín)行股，银行部分(fēn)龙头股招行等承压，相较而(ér)言，工(gōng)商银行(xíng)兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个月股(gǔ)价大涨，涨幅(fú)透支(zhī)了(le)盈利(lì)增速(sù)；二是“中国特色估值体(tǐ)系”开(kāi)始风(fēng)行，市(shì)场风格转(zhuǎn)换。但二者(zhě)市净(jìng)率远高于行业均值，难以赋予中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示(shì)，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其市(shì)盈率(lǜ)和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估(gū)值洼地，而沪(hù)深京三市A股(gǔ)的市(shì)盈率和市净率中(zhōng)位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看(kàn)，让(ràng)央(yāng)企国企估值回归市场(chǎng)均(jūn)值，已(yǐ)是(shì)国家资本新战略。国家外汇局日前表示(shì)：“无论从市盈率还是市净(jìng)率等指标看(kàn)，当前(qián)A股的估值相(xiāng)对偏低(dī)。”类似表态(tài)无(wú)疑是为中字(zì)头股票(piào)点赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值(zhí)取代贵州(zhōu)茅台成为市值“一哥”的中国移(yí)动(dòng)，流通小盘+次新+绩优概念让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五月预期下跌(diē)空间不大

　　股市(shì)“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛(niú)市(shì)带来(lái)的财富记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的(de)行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全(quán)年和5月份(fèn)上(shàng)涨(zhǎng)的年份(fèn)分别(bié)为18次和17次，二者同(tóng)时上涨(zhǎng)的年份(fèn)有(yǒu)11次(cì)。自2008年至去年的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全年同步飘红4次，5月份这个风向标(biāo)已不太(tài)灵光。相比之下，自(zì)从2008年以来(lái)，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了(le)2008年(nián)当年下跌(diē)65.4％之外，其(qí)余(yú)年份皆飘红。截至(zhì)周四(sì)，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为(wèi)主题的红(hóng)五月(yuè)行情能否(fǒu)再现？关(guān)键在要看两点：一(yī)是年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维(wéi)持强势行(xíng)情。二是作(zuò)为A股第二大行(xíng)业指数，电(diàn)气设备板块能否企稳。该指数年(nián)内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不过(guò)，龙头(tóu)宁德(dé)时代首季(jì)盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深(shēn)两市单日成交始终维持在万亿元之上，市(shì)场人气(qì)并(bìng)未退潮(cháo)，只是风格轮(lún)换在加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形(xíng)整理格局，后(hòu)市即使考验(yàn)3200点附近的半年线和年线关口(kǒu)，下跌空(kōng)间(jiān)亦不(bù)大。

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