今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露(lù)渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中(zhōng)国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对(duì)其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港(gǎ自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期ng)股数字(zì)经济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期法和(hé)算(suàn)力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各(gè)个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经济(jì)的(de)环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将(jiāng)会(huì)有较好的(de)买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业(yè)前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多的(de)龙头公司(sī)可能会(huì)出现一(yī)定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性的公司(sī)。自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期>

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估(gū)值均(jūn)在低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的(de)主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上(shàng)修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机(jī)会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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