财联社(shè)4月21日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要(yào)求公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管要求险企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前(qián)监管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联(lián)社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利率和分(fēn)红水平等(děng)公(gōng)司负(fù)债(zhài)成本(běn)情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)对公司和(hé)行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监(jiān)管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利(lì)率目前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整(zhěng)。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内人(rén)士(shì)对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避免利(lì)差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其(qí)他资产以非标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续(xù)回(huí)落(luò)，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和(hé)优(yōu)质(zhì)非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保(bǎo)险固(gù)收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波(bō)动率较(jiào)大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近(jìn)年(nián)监管按产品类(lè保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次i)型调整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会(huì)召开座(zuò)谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队(duì)此前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身险(xiǎn)公(gōng)司(sī)刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有(yǒu)过多(duō)次(cì)调整评估(gū)利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发(fā)《关(guān)于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停(tíng)高(gāo)预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预(yù)定利率调(diào)整(zhěng)为不(bù)超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾面临(lín)利差(chà)损风险(xiǎn)。19保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次70年左右，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破(pò)产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)；同时市(shì)场压力(lì)致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来(lái)避免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利率(lǜ)等(děng)降(jiàng)低负债端成本。

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