北交所开(kāi)市至(zhì)今一年半，公募基(jī)金(jīn)投(tóu)资(zī)北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基(jī)金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量产品也(yě)加(jiā)大北交所布(bù)局力度，今年(nián)更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及人(rén)士表示，随着(zhe)北证50指数推出(chū)，北(běi)交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等(děng)专业投资者积极(jí)挖掘北交所投资机遇，投向北交所的(de)意愿(yuàn)也在增加。从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所股票(piào)处于(yú)投资相对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军和(hé)科技、制造等行(xíng)业(yè)，长期投资价(jià)值(zhí)受(shòu)到(dào)公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北(běi)交所(suǒ)投资(zī)机会

　　据(jù)记者统(tǒng)计(jì)，截(jié)至5月(yuè)13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)、银华心质混(hùn)合、中庚港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)18个月等十多只(zhǐ)次新基金公(gōng)告可投资于北(běi)京证券交易所上(shàng)市股票，并(bìng)揭示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了基金(jīn)产品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多(duō)家(jiā)基金公司也发布公(gōng)告称，北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)股票是国内依法发行上(shàng)市的(de)股票，属于(yú)基金法规(guī)定的“上市(shì)交易的股票(piào)”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合同所规定(dìng)的投资(zī)目标、投资策(cè)略、投资范(fàn)围(wéi)、资产配置比(bǐ)例、风险收益(yì)特(tè)征(zhēng)和相关风险(xiǎn)控制指标(biāo)等前提下，公司旗下基金可(kě)参与北交所股(gǔ)票的(de)投(tóu)资。旗下新增基金(jīn)如果符合(hé)基金合(hé)同的有关规定(dìng)，亦可投(tóu)资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及(jí)上述现象(xiàng)，中信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士表(biǎo)示，公募新基金(jīn)之所以密(mì)集公告可投北(běi)交所，一方(fāng)面(miàn)表(biǎo)明(míng)专业投(tóu)资机构敏锐地发(fā)现了北交所相关股票潜(qián)在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一(yī)方面，北(běi)交所上市公司(sī)是除沪深(shēn)两(liǎng)市以(yǐ)外国内最优质公司(sī)的代表，许(xǔ)多标的(de)当前(qián)估值水平偏(piān)低，具(jù)备投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数量和(hé)持股总量的角(jiǎo)度来看，公募参与北(běi)交所意(yì)愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于上证(zhèng)、深(shēn)证，北交所上市公(gōng)司数量(liàng)、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去年11月(yuè)北交所推出北(běi)证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个板块(kuài)的成交变得(dé)更加活跃，同时，部分(fēn)公(gōng)司的良(liáng)好(hǎo)表现也使得越来(lái)越多投(tóu)资(zī)者关(guān)注到北交(jiāo)所，自然也引来更多(duō)资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于(yú)北(běi)交所市(shì)场的(de)赚钱(qián)效应、可投(tóu)标的稀缺(quē)性以及专精特(tè)新领(lǐng)域的景(jǐng)气度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出现在(zài)北交所公司前十大(dà)股东名单中；北交所(suǒ)较大规模公司去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度(dù)盈利表现继续向(xiàng)好；次(cì)新基(jī)金在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预(yù)计(jì)随着(zhe)后续市场(chǎng)流动性的改善和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制(zhì)约，初步(bù)“试水”北交所市场的公募(mù)基金，在投(tóu)资(zī)比例、策(cè)略上也(yě)存(cún)在差(c润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素hà)异(yì)，但(dàn)未来会加大对北交所(suǒ)市场的研究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交(jiāo)所的战(zhàn)略(lüè)定位(wèi)和上(shàng)市公司(sī)“小而美”的(de)特征，预计次新基金投(tóu)资将深入细分产业链(liàn)的研(yán)究，挖(wā)掘市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定(dìng)性强的个股机会。同时，也可根据(jù)主板上一些成长赛(sài)道的公(gōng)司估值水平，在北交所中进(jìn)行映(yìng)射，选择估值水平(píng)显著偏低的公(gōng)司(sī)进行投资。在组合配(pèi)置(zhì)上，力求均(jūn)衡和(hé)风险(xiǎn)分散，降(jiàng)低中小企业(yè)经营(yíng)波(bō)动大的风险。此外，北交所相关基金也会积(jī)极参与(yǔ)转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研(yán)人士也称(chēng)，我们高度重视北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机(jī)会(huì)，目前(qián)有一只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况(kuàng)，择(zé)机发行更多以北(běi)交所股(gǔ)票为主要投(tóu)资范围的基(jī)金产品(pǐn)，另一方面，不排(pái)除将(jiāng)存量基金(jīn)产品的投资范围(wéi)扩大至北交所股(gǔ)票，同时会(huì)增加研究(jiū)团队拓(tuò)展对北交所股票的(de)研究深度和广度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持有(yǒu)数量(liàng)达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总市值情况看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，全市场公(gōng)募基(jī)金持有北交所个股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达(dá)到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半年(nián)增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来(lái)，公募投资北交(jiāo)所总市值(zhí)总体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期(qī)上市(shì)公司中，与新(xīn)能(néng)源行(xíng)业相(xiāng)关的(de)个股市值占比较高，而去年下半年新能源行业整体(tǐ)回调幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出(chū)现快速上涨(zhǎng)势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资(zī)的角度看(kàn)，北交所(suǒ)的(de)投资价值仍然受(shòu)到(dào)公(gōng)募(mù)资(zī)金的(de)青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈(chéng)现的特征类似于一(yī)级半的市场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深(shēn)证(zhèng)的大(dà)多数公司而言又相(xiāng)对(duì)早期，可投资(zī)标(biāo)的规模(mó)也相对更小；但从长期投资的角度来说，这(zhè)也意味着更大的(de)成(chéng)长空间和收益率预(yù)期，故我们(men)认为(wèi)北交(jiāo)所具备良好(hǎo)的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对于(yú)具体行业没有(yǒu)明确(què)的偏好，但是(shì)整体还是比(bǐ)较看好细分(fēn)行业(yè)的(de)、符合“专(zhuān)精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军：这些公司(sī)虽然普遍规(guī)模较小(xiǎo)、受到的关注(zhù)度可能(néng)不高，但(dàn)在其所(suǒ)属(shǔ)行业中拥有较强(qiáng)的竞争力(lì)，在(zài)研发投入的强(qiáng)度上(shàng)、成长性指标上，也不(bù)弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公司(sī)，而且由于市值(zhí)较(jiào)小，可能反而拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，从(cóng)中长期视角看，随着北交所交易制度(dù)的不断(duàn)完善、已(yǐ)上市企业的投资价值不断明确，以(yǐ)及(jí)场(chǎng)内流(liú)动性不断提升，势必会吸引更多优(yōu)秀的(de)企(qǐ)业、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估(gū)值有向上修复的空间，当前配(pèi)置(zhì)的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常(cháng)具备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合(hé)当润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素前(qián)的北交所(suǒ)整体估(gū)值水(shuǐ)平，叠(dié)加(jiā)2023年下(xià)半年打(dǎ)开的(de)降息窗口(kǒu)，鑫元(yuán)基金将重(zhòng)点关(guān)注成长赛道，尤其(qí)是具(jù)有专精特新特性的成(chéng)长股。在行业的(de)稀缺性方(fāng)面，投资(zī)者可重点(diǎn)关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的(de)优质产业链(liàn)。更多的阿尔(ěr)法收益可能(néng)聚焦在(zài)科(kē)技和制造(zào)两大赛道，包(bāo)括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人士也称(chēng)，北交(jiāo)所有一大(dà)批优秀的创(chuàng)新型(xíng)中小企业，借国(guó)家政策(cè)支持的东风(fēng)和企(qǐ)业自(zì)身(shēn)的努力(lì)，我们相信会有相当体量的企业(yè)成长成为(wèi)大型(xíng)企业，这个成(chéng)长的过(guò)程会给投资者带(dài)来丰厚(hòu)回报，因此我们认为北交所(suǒ)具备长期投资价值(zhí)。“具体(tǐ)细分而(ér)言(yán)，我(wǒ)们更加看好电力(lì)设备、机械设备、医(yī)药生物等(děng)三个领域。”

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