本轮新(xīn)股中，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大(dà)都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府根据集成电(diàn)路(lù)产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新(xīn)技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电(diàn)池(chí)电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向(xiàng)下延(yán)伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供(gōng)一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公(gōng)司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了）

　　万丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年(nián)被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车(chē)行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服(fú)务。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)占主营业(yè)务收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工(gōng)程技术(shù)服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为(wèi)智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具(jù)备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模组研发能力(lì)，技(jì)术(shù)体(tǐ)系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发(fā)射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行(xíng)业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估(gū)值(zhí)却一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成(chéng)立至(zhì)今，航天(tiān)南(nán)湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移(yí)动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发(fā)运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流(liú)量、话(huà)费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等(děng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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