大家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在(zài)讨论一个基(jī)金(jīn)经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混(hùn)合来看，截至(zhì)去(qù)年年底，持仓基本为新(xīn)能源(yuán)板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季(jì)度末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了(le)海(hǎi)富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体把握住(zhù)了(le)市场的节(jié)奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低(dī)了新(xīn)能 源板(bǎn)块(kuài)的配乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲(pèi)置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取(qǔ)得(dé)了明显的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市场一(yī)部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题(tí)板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置(zhì)获取超额回报(bào)的(de)特征。TMT板块成交占全(quán)市(shì)场比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设备及(jí)新能源，持续约(yuē)28个(gè)交易(yì)日，在此期间新能(néng)源(yuán)ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高(gāo)累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低(dī)累计回报率为(wèi)-4.8％。乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲近期(qī)TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情(qíng)，最大单日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在(zài)业(yè)绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产业(yè)趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基本形成。本次(cì)大(dà)幅调整主(zhǔ)要还(hái)是因为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场(chǎng)情绪处(chù)于极值(zhí)的情况下，叠加上述(shù)基本面风险因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求(qiú)出现(xiàn)集中释放。就(jiù)资本市场而言(yán)，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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